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唐印投资黄磊:风控先行,再预期收益

资管网 2016-03-09 10:43:35 浏览量 : 654

摘要:这个市场永远不缺行情,不缺神话,但价格潮起潮落,始终能够保持收益平稳增长,这是最难得,也应该是所有管理人追求的。

资管网:恭喜唐印投资连续10年取得年化20%的稳定收益,请黄总回顾一下这么多年的交易历程?(例如市场环境特征、唐印适应的行情或交易策略、盈利的主要原因,以及其他重要事件或体会等)

黄磊:总结这10年来我们获利最大的交易,几乎都是在市场投机气氛狂热导致价格显著偏离合理水平的时候。典型的例子包括:2008年黄金期货上市首日与外盘黄金的高溢价;2011-2012年白银牛市末期国内白银相对于外盘白银出现的高溢价;2014年大量资金“战略空铜”导致国内铜价持续低于进口成本;以及2015年4-5月份股市狂热时期股指期货相对于现货指数的高溢价。当投机资金狂热追捧某种资产时,他们愿意为了“未来的趋势”而付出更高的成本,毕竟这种“短期折溢价成本”相较于“长期获利空间”来说显得太微不足道了,而就是这些“微不足道的折溢价”,构成了套利资金的收益来源。

资管网:唐印投资作为国内最早做跨境套利的团队之一,这么多年的理念都如一,请问你们是怎么坚持下来的?

黄磊:这有两个关键因素,一是稳定的、有着相同投资理念并一直坚持的团队。公司的核心成员在一起共事都超过了十年,团队的整合是在2007年,在此之前我们主要成员在期货经纪公司时就已经是共事多年的朋友了。我们最大的核心竞争力就在于我们有一支稳定且经验非常丰富的投研团队,并且我们多年来始终专注于商品套利交易这一领域。

二是稳定的客户,以及客户对我们投资理念的长期认可。10年来商品和股票市场多次大起大落,要在市场整体狂热的时期仍然坚守稳健性套利策略,对我们的投研团队和客户都是非常大的考验,最终能够坚持下来,是员工和客户一起努力的结果。

资管网:请您总结一下公司在这几年的发展变化?(例如公司人员架构、投资策略、产品发行、文化建设等)

黄磊:近几年我们在研究、交易、风控这三个关键部门补充了人员,强化了三个部门之间的制度性连接机制。2014-2015年我们发行了几个QDII产品,所采用的策略仍然是以商品期货市场的套利交易为主。

资管网:您如何看待2016年商品(和股票)市场的走势?

黄磊:2016年商品市场将处于震荡寻底的阶段,部分供应缩减比较明显的商品将率先筑底反弹。当然,在消费前景不明的情况下,我们对反弹高度不抱太大希望。

资管网:对于公司的未来发展方向,您有怎样的规划?

黄磊:着重强化内部竞争力,规模扩张并非首要考虑。

投资寄语:

这个市场永远不缺行情,不缺神话,但价格潮起潮落,始终能够保持收益平稳增长,这是最难得,也应该是所有管理人追求的。在交易策略制定时风控先行,先考量风险,再预期收益,永远心怀敬畏,保持谨慎,在熟悉的领域深耕细作,找到适合自己方法最重要。

机构名称: 深圳市唐印投资有限公司

机构介绍: 成立至今,唐印始终坚持以商品期货市场套利交易为核心的投资策略,以专注赢得发展,力求在跌宕起伏的金融市场中为客户赢得良好而且稳定的收益。同时,在交易品种和交易模式上锐意进取,持续创新。在交易品种上,公司把握趋势,顺势而为,业务涉足范围从早期的基本金属逐步拓展到贵金属、农产品、能源化工、黑色金属等行业,不断抓住市场机遇,培育和发展出新的收益增长点;在发展中,公司的交易模式和内控体系也越来越成熟,从期现、跨期、跨市到产业链上的跨品种,都形成了完整的“投资分析-投资决策-交易-风控”的完善流程。公 司管理的河马基金运作8年来取得了行业内领先且稳健的收益,年复合增长率超过20%。

丘鸿斌 

二十年期货市场交易经验,国内最早的期货出市代表之一,任职于实达期货公司时期,与同事一起开创了有色金属期货跨市场套利的先河,在跨市套利交易上有丰富的投资经验。2005年成立河马基金,专注于跨市套利交易,已持续8年获得了稳健的绝对收益。

【净值走势】

【月收益率】

【回撤曲线】

【收益风险指标】

【满1年CTA产品夏普分布图】

【综合分析】

· 河马基金,内外盘套利QDII基金,产品2015/6/1成立,截止2016/1/26,运行128个月,累计收益率602.36%,年化20.05%,最大回撤9.39%。

· 产品连续11年正收益,月收益平稳,最高月收益20.15%,最低月收益-5.97%,月均1.59%;产品运行以来保持低波动率,月收益年化标准差11.39%,下行风险极小,年化4.65%,且近年风险指标呈逐渐缩小趋势。

· 河马基金是国内较早从事CTA套利的基金产品,是资管网收录的最长寿的CTA基金产品,近11年间年化收益率20%,成立以来夏普值1.42,持续稳定盈利,风险控制能力突出。

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文章评论

  • zg15000495568 评论于2017-03-02 16:55 关注
    你好,我是上海普上金融的卢翼鹤,我们专业做内外盘期货配资、内外盘套利(跨市、跨期、跨品种,两市场自动同步建平仓)项目,提供最高1:10倍免息配资,有需要欢迎电话沟通,电话、微信:15000495568.
    回复 0
  • 小武 评论于2016-06-01 08:34 关注
    唐印投资,国内少有的只专注套利的团队
    回复 0
  • 飞虎 评论于2016-03-09 11:05 关注
    sfs46545fsc45s4dfs564
    回复 0
    飞虎 评论于2016-03-09 11:05 关注
    dfsdfssda5555afds
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