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雷根基金:量化寻收益,对冲抗风险

资管网 2016-06-03 16:34:04 浏览量 : 698

摘要:量化寻收益,对冲抗风险,主观也是需要通过因子模型的宏观因子来做择时对冲,在整体的投资流程体系中最大的风险敞口小于10%。

李金龙

哈尔滨工业大学经济学学士,现任雷根投资中心-金融工程部总经理,历任国际金融服务集团,主要业务负责是银行、投资控股、投资买卖,市值管理;负责长短期投融决策,退休金管理;对金融整体风险控制产品投资组合有着丰富的经验。从事金融行业十余年,截至目前,雷根基金已发行产品达19支,收益良好,其中雷根5号获得2015年度七禾私募基金奖股票单项奖,雷根6号获得2015年最佳股票策略对冲基金奖,2015年入选中国证券网量化对冲金牛奖。

资管网:感谢雷根基金接受资管网的采访。雷根基金2015年4月Q板挂牌上市,是国内首家创新型对冲基金上市企业,雷根基金是什么时候成立的,上市对于公司来说有什么特殊意义?

雷根:雷根基金2010始源于香港,2013年在浦东设立,上股交上市对于雷根来讲是准备步入下一步上市,以及内部合规的一种体现;

资管网:目前公司服务对象主要有哪些?是否有国际机构/投资者?

雷根:服务对象为:银行,券商,期货,金融机构,境内机构投资者,国际投资机构会QDII基金来进行投资;

资管网:雷根的投资策略线非常丰富,包括选股、Alpha、期货、期权、债券等。在这些策略中,是否有侧重?目前公司管理的资金中,主要配置于哪些策略?

雷根:债券策略 10% 套利策略 15% 期权策略 10% 阿尔法策略30% 贝塔策略  15% 灵活的现金管理10%。

资管网:不同的策略种类对应不同的风险收益特征,能否为这些策略的风险等级排序?

雷根:贝塔策略 阿尔法策略 套利策略 期权策略 债券策略 灵活的现金管理。

资管网:雷根的所有产品线是否都是程序化交易?是否有主观交易的策略?

雷根:人机结合,即使雷根5号产品无对冲,也是需要一些量化的手段的。

资管网:雷根的量化多策略产品“优化配置于股票Alpha,择时对冲,期指套利,分级基金套利以及事件驱动等投资策略”,该策略的历史风险、收益水平大概是怎样的?是否会提前配置好各个子策略的资金比例,还是系统自动实现策略的择时与动态分配?

雷根:量化多策略产品预计年化收益15+,因为产品运行不到3个月,收益水平现在是1.4%;会根据净值的比例系统会实现策略的动态分配,与择时时点;

资管网:在雷根的研究体系是“基础研究+量化研究”,如何平衡量化与主观的分析的作用?

雷根:量化寻收益,对冲抗风险,主观也是需要通过因子模型的宏观因子来做择时对冲,在整体的投资流程体系中最大的风险敞口小于10%。

资管网:策略的开发是基于交易理念还是通过数据统计?

雷根:数据。

资管网:一个策略的研发周期一般需要多久?开发到上线中间的流程如何?

雷根:研发策略周期不会很久,关键是策略的回测,压力测试,TIME序列的适用性来决定何时上线,小资金试盘,大资金产品户需要计算到敞口之内。

资管网: “雷根6号-阿尔法量化对冲专户”表现非常稳健。您如何看待股指被限之后Alpha策略的投资机会?

雷根:在股指被限之后,采取了抵消负基差亏损办法来应对,全市场扫描,择时留出部分的风险敞口,利用负基差来赚取负基差的利润;

资管网:雷根团队是何时进入期权市场的?

雷根:持续在关注,15年2月份开始正式发行产品。

资管网:雷根基金在资管网上展示的“雷根期权无风险套利策略基金” 1年收益22%,最大回撤0.30%。请介绍一下雷根的期权套利策略。

雷根:收益来源有两块:1:在融券的前提下,套利交易获得了较高利润 2:波动率平稳的收益率。

资管网:如何看待目前期权市场的交易机会?

雷根:更希望看到300的开放,对于目前市场针对交易的策略来讲来源于三种:备兑交易,套利交易,波动率交易。

资管网:介绍一些雷根的债券策略,如何实现“避免债券的利率风险”?

雷根:短久期可以锁定资产价值损失,同时在市场利率上升时,还能实现购买高收益债券的需求。还有就是对冲办法:持有较长久期的债券,并且用一种极短久期的债券基金对其进行对冲用较便宜的长久期债券来替换由同一公司或政府发行的短期债券,以在溢价消失前获得超额收益。债券溢价在其到期前两年下降迅速,因为债券只能以面值偿付,而长期债券由于持久期长,有更高的时间价值。

资管网:雷根保本型基金(主债券策略)2015年上半年收益率解决14%,收益曲线上来看仅6月出现小幅回撤。这是产品收益还是劣后表现?您如何评价这个产品的表现,您认为这样的收益表现是否可持续?

雷根:债券型基金产品是一只结构化产品,结合当时市场机会比较多,那么结合当下市场的话这样的收益可持续性相对是有些难度,不同市场情况下业绩表现不仅仅来源于当时的机会,更多是在机会之前的布局;

资管网:如何看待今年债券市场的投资机会?目前配置在债券策略上的资金量多大?

雷根:很长一段时间中国经济运行是L型走势,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长,接受货币由实际宽松转向稳健的事实。16年的信用债去杠杆对利率的影响将会越来越弱,在短期配置上可选择性;目前在债券策略上大多数以场内为主无风险套利居多;

资管网:请介绍一下雷根基金的风控体系?

雷根:风险控制(1:产品风险监控 2:投资风险监控“事前风险配置与预警 事中风险指标监督与预警 事后风险评估与反馈” 3:风险管理流程“交易前风控,持仓与资金管理等”)。

资管网:目前雷根管理的资金总规模多大,在管理规模上对未来有什么计划?

雷根:20多亿,正在募集的产品也很多,预计在16年管理规模为50亿;

资管网:您认为规模与业绩二者之间如何平衡?当公司发展到预期规模之后,您认为对产品业绩的合理预期是怎样的?

雷根:规模是衡量一家私募基金的管理能力,业绩是展现管理的实力,由于系统性的因素规模达到一定程度专心做业绩;如预期规模为50亿,回测控制在3%以内,与系统性风险最大不超过5%,对于16年的业绩预期为12+。

资管网:雷根公司目前有多少名员工?是否有扩大团队规模的打算?

雷根:20名,预计扩大金融工程部预计人数在30人;

资管网:雷根计划在全国建立多个投资中心,请描绘一下雷根的发展蓝图?

雷根:雷根的发展蓝图主要在于四项主营业务,股权投资,对冲基金,资产证券化(金融E家平台),海外资产,雷根16年预计管理规模50亿,未来的5~10年的经营模式趋向于混业金融。

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文章评论

  • zg15000495568 评论于2017-03-02 16:51 关注
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