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斯摩资本令狐伟:做职业操盘手,逆商最重要!

资管网 2016-06-15 11:12:16 浏览量 : 2249

摘要:令狐伟,北京斯摩资本工作室,2014年成立,涉及内、外盘,交易风格多样,风险分散,专业、稳健。

 

基金经理:令狐伟

公司简介:北京斯摩资本工作室,2014年成立,涉及内、外盘,交易风格多样,风险分散,专业、稳健。

账户业绩:“斯摩资本1期”成立于2015年6月17日,截止2016年4月29日累计收益率288.13%,最大回撤9.73%。

资管网:您本科是信息专业、硕士是情报学专业,您说这样的知识结构令您对信息和传播认知深刻,您认为信息和传播与交易的联系在哪里?

令狐伟:交易久了,接触的乱信息多,噪音大。可能只是专业的原因,自己会特别的去考虑发布信息背后的因素,整个信息传播链上的各节反应,上学那会的信息分析和情报处理方法似乎对自己交易日常有明显的作用。这种感觉我也无法描述出来,也许是潜移默化的吧。上学那会儿没认真学本专业的东西,现在到经常翻出来看。尤其是微博时代,大家接触的信息都差不多,时效也差别不大,关键看接收信息之后的处理和认识偏差上。我的微博关注的人很少,就是为了减少各色人等发布真假消息对自己的影响。但是,有些时候,比如某个品种连续暴涨暴跌的时候,我就会特别的搜索这一个品种的市场情绪,如果出奇的一致,我都会做好反向操作的准备。快消时代的信息传播和投资中的羊群效应类似吧。

资管网:您曾在期货公司和投资公司做过研究员,有人认为研究员的研究对投资者是有价值的,也有人认为研究员的研究都是纸上谈兵,您怎么看?

令狐伟:还是有价值的,差异化比较严重罢了。资深研究员大多都对产业链很清楚,不能说每一个观点都能创造出收益,但绝对能给客户提供很有用的参考。

资管网:您认为做研究员和交易员最大的区别是什么?

令狐伟:研究员是必须要把该品种的现状和投资逻辑讲清晰,然后给出适当性建议,大家看报告时不应该看重建议,而是看整个报告的依据和逻辑是否吻合,是否有矛盾。交易员不同,有的可以不去做研究,有的可能也会做研究员的工作甚至深度更深,但最终都是以策略去应对,交易员看重的是各类行情的应对策略。

资管网:您是何时开始接触期货交易的?何时成为职业操盘手?您认为转型成为一个职业操盘手需要什么样的素质?

令狐伟:2010年,我属于行动派,也可以说强迫症,当时听朋友说期货,了解了之后就立马开户交易了,什么都不懂,第一个品种是做的豆油,学生时候投的钱很少,那时候一万块只能开1手豆油,开始两天还行短线赚了就跑,然后就瞎弄,反正逐渐的1手豆油开不了只能开1手白糖,然后1手豆粕,然后一手玉米,到后面一手玉米也开不了,就罢了。不过我也没觉得事儿多大,就休息几天也想了一下,觉得自己知识没跟上,所以就自学了期货的课程,半年时间连同证券的5门考试和期货考试一起自学并考过了7门资格考试,这半年我只做了白糖一个品种的交易,最终还算小盈利,也了解了部分白糖的行业知识,然后又觉得自己一个人瞎琢磨还是不行,得找个公司学习,就去了重庆先融期货,当时公司正好没人研究白糖,我一知半解的知道一点儿,所以就让我从白糖研究开始。包括后面来北京,在格林期货也做化工研究员,但白糖的跟踪就没间断过,尽管目前也没特别了解,大体的形势能判断。我谈不上职业操盘,只是我觉得自己的性格并不适合做研发,我不喜欢到处调研开会,也不喜欢多接触人,从刚接触期货到现在我一直在交易,从来没特意做模拟然后再实盘,我觉得模拟没用。职业操盘手得自信、果断、坚韧,逆商要高,其中逆商最重要!

资管网:请解释一下何为“逆商”?

令狐伟:期货交易者前期会遇到很多困难,甚至是人生低谷,即使是现在一些比较牛的交易者早期也有过这种状态。逆商就是遇到逆境时自我调节、摆脱困难的能力。

我认为逆商首先需要坚持。我个人属于比较乐天的那种,也可以说是盲目自信,相信自己在未来几年甚至更长的时间里一定可以做出业绩。其他人可能面临家人和家庭压力会放弃,我之前的家庭压力也比较大,但我坚持下来了。另外,在艰难的那段时间,很多朋友帮助我,也给了我很多鼓励,这个对心理上的影响非常大,也是我走出低估的一个很重要原因。

资管网:有人说期货市场是个赌场,您怎么看待期货市场?

令狐伟:闭着眼睛交易是赌场,做了充分准备就是可以带走收益的赌场。

资管网:在您过去的期货交易中有哪些难忘的交易经历?是否爆过仓?

令狐伟:爆仓必须的,期货必备良药。2010年,刚读研那会儿,也正好刚接触期货,同年,尽管我刚接触期货不到一年,但我就信心满满,认为自己能不亏钱甚至赚钱了,自己没钱,心还很大,借了钱做期货,10年配资刚开始热,我二话没说就借了钱去配资,结果一个月后,钱赚了,但资金却被骗走了,一分没有,还欠了几十万债务,还在上学,对我来说几十万债务简直是天文数字。没敢跟任何人说,女朋友,家人和最好的哥们儿都没敢说。然后就走上了还债的道路,期间借过高利贷,被催账,同时还得瞒着各方,努力装着没事儿,家里有事缺钱还得装着自己能处理,有工资多余的基本上都还帐和配资赚钱来还账了,最初配资可以说爆仓N次。最困难的时候身上没一分钱,真的是一分钱没有,欠债不说,信用卡掏空了还剩11块,没脸面再开口借钱,饿了,只能去超市,看怎么样计算零头才能用11块钱多买一包方便面多撑一天,研究生毕业时三年的宿舍费还是同学帮我垫付的。生理的痛苦还是次要的,关键是精神上,自己失信于人让我内疚,对家人女朋友更是…我是个比较善良、负责任的人,所以就更难撑了。期间也有很多同学和老师帮助我,现在回想起来,特别感激,那种在自己最困难,处在人生低谷时依然被看重的情份。这一切,从2012年开始状况逐步好转,欠债快还清了,心态也开始好转。

资管网:目前团队管理资金规模有多大?资金如何配置?

令狐伟:工作室成立不久,资金管理规模2000万左右。资金使用一般3成以内,中线配置3成最多,采用常见的金字塔型资金管理;短线资金视行情而不同,活跃品种有时满仓。

资管网:请介绍一下您的投资策略和投资理念?

令狐伟:多种交易模式结合,风险分散。内盘商品期货日内交易为主,偶尔有隔夜仓位的情况下,可能会外盘做一定对冲。

资管网:您在什么情况下会隔夜持仓?

令狐伟:简单的说有所准备的时候就考虑隔夜。保证本金的情况下,没利润时不会隔夜,有利润时用利润部分适当的隔夜。

资管网:隔夜持仓时间大约是多少长?

令狐伟:隔夜的持仓周期长短不一定,主要看行情,在开仓时机好介入点位有利,而利润回撤又不大的情况下,持仓时间会稍长一下,但最长的也就2个月多月。有时候会做中线,一周到一周半,盈利主要来自于逐步建仓。

资管网:您的交易特点是多品种,日内交易频率高,这样主观操作是否会存在精力太分散的问题?

令狐伟:不会。因为我的日内高频,不是一味的交易。比如一天只高频了半小时,精神不好不高频。机会很大很顺畅时,也不会高频,通过基本面、技术面、介入时点3个方面来判断机会的大小。

资管网:随着程序化交易的发展,现在市场上也有人在做程序化高频交易。就您看来,程序化高频和主观高频哪个生命力更强?为什么?

令狐伟:整体来说肯定程序化高频生命力强。但也各有优劣,主观高频跑过程序化的也大有人在,我并不认为程序化高频能远超主观高频,因为程序也是由人编写出来的,一定程度也是在反映人的主观情绪。我个人不喜欢程序化高频,除了不会之外,还是觉得主观高频参与感爽一些。不过随着团队的扩充,也不排除以后会涉及这一块。

资管网:您是如何选择交易品种的?

令狐伟:主流品种成交量和持仓大的,能容纳我仓位的瞬间进出。小战斗就无所谓了,大战役中长线的话,选择自己相对了解的品种。

资管网:您的交易品种中白糖占了很大的比例,利润贡献率也最高,您是否有长期跟踪白糖的基本面?

令狐伟:我读研时第一份和期货相关的工作就是白糖研究员,在重庆先融期货,尽管工作时间不长,但是影响很大,包括对一个品种的研究框架,数据梳理等等都是在那个时候开始的,当时先融期货的王泰强、冯云华算是我的启蒙老师了,现在冯云华也在资管网有账户展示,他做的很好,贵网应该熟悉。

资管网:近期部分交易品种交易手续费大幅提高,对您的高频交易是否产生影响?是否会谋求更长周期的交易方法?

令狐伟:确实很多短线高频交易者受到影响,我也是。我会更多的去做那些没有上调手续费的品种。在2014年以前我不做隔夜,管理的账户数量增多也会有影响。日内炒单主要看盘口和感觉,日内波段,就需要按一些技术指标来分析,隔夜交易需要看的东西就更多了。除了日内,我现在也会做一些周期更长的交易。

资管网:分析基本面主要会关注哪些因素?

令狐伟:供需平衡表肯定得留意。长期跟踪自然相关的所有因素都在关注范围了。

资管网:是否会结合技术面分析?关注哪些指标?

令狐伟:技术面我主要看K线组合和均线形态。

资管网:做日内短线,情绪管理非常重要,您有没有出现过越做越亏、越亏越做,收不了手的情况?您会采取哪些措施或纪律规避这一现象?

令狐伟:早期有,现在不会了。没有隔夜的情况,日内亏损不会很高,都能承受。

资管网:您认为自己性格上有哪些特征?这些特征对您的交易有什么影响?

令狐伟:比较分裂的性格。有明显的强迫症,见不得绿色的浮亏,所以有时拿不住单,炒单的时候很舒服;果断,止损果断,不手软。自信理性,可以让你在期货不顺的时候度过难熬的时期。注重细节……

资管网:您如何去平衡这种分裂特征?特别是在浮亏的情况下,如何调节理性的处理方式?

令狐伟:做日内短线,浮亏不多的情况下我会持有,隔夜交易会根据止损来操作,不会太关注小的浮亏。

资管网:您是如何控制风险的?止盈/止损如何设置?回撤率控制在多少?

令狐伟:仓位决定止损,止损基本是按本金的固定比例止损,有时按一笔单的亏损金额止损,比如亏损20万砍掉,而止盈没明确,要么是入场之前有点位,到了会止盈,要么靠感觉。回撤率因仓位而异,感觉内心舒服的仓位导致的回撤就是合理的,30%左右的回撤能接受。

资管网:您认为多大的收益回撤比是合理的?

令狐伟:这很难说合理,因为有理论值。比如一个年收益100%,回撤20%,那收益回撤比是5;一个年收益500%,回撤100%,收益回撤比也是5,可是后者回撤100%把资金亏完了。所以我个人喜欢和最大回撤比较,最大回撤在50%以内,收益回撤比越高越好。我们的最大回撤率正常情况10%左右,最大的时候也有30%,按年收益300%计算,那么回撤10%收益回撤比就是30,回撤30%就是10,当然30的比值爽一些。如果年收益900%,如果回撤90%,比值也是10,可是回撤90%会让人折磨,当然不合理。资金量如果大比如1个亿以上,一般回撤不会太高(5%-10%),5以上的比值就不错了。所以要维持一定的收益回撤比,回撤越大,就必须去追求更高的收益,就意味着激进交易了,不提倡。

资管网:您于2014年创立了斯摩资本工作室,目前您的团队有多少人?分别是如何分工的?

令狐伟:目前资金不大,团队3人。没明确分工,交易的控制细节是我在做,行情快且大的时候会一起下单。每天交易数据的分析统计会有专人去做。有重仓某品种的计划时,会一起做信息搜集汇总,特定品种基本面的数据和各公司报告汇总分析对比。

资管网:您的公司简介中说涉及内外盘交易,请问就您切身参与的感受来看,外盘和内盘交易有什么差别?波动特征、波动节奏有什么不同?

令狐伟:外盘相对成熟,对信息的反应及时、迅速、连续。

资管网:您个人觉得内盘好做还是外盘好做?为什么?

令狐伟:趋势性行情外盘好做点儿,行情连续一些。

资管网:您会不会从内外盘的联动或背离中寻找投资机会?

令狐伟:不会。外盘交易频率不高,外盘账户是为内盘服务的,比如内盘品种有隔夜的情况,关联品种在内盘无法交易时反向大幅波动,外盘账户就这个时候起对冲风险的作用。在国庆、春节等假期作用明显。

资管网:期货行业已经进入资产管理时代,在这个新的时代,您个人或团队有何发展规划?

令狐伟:任何个人和团队都有资金瓶颈,我们计划稳步提高资金管理规模,不同资金量的交易方法不尽相同,盈亏波动的适应也需要时间,一个级别资金量稳定盈利一段时间,才会考虑下一级别的资金规模,未来希望有能力管理十亿级别。

资管网:您个人如何看待财富管理?从期货市场上赚的钱会怎么花?

令狐伟:财富管理是每一个家庭必须的,绝对的趋势。高端的财富管理更是需要高端的管理人才,而且高端财富管理呈现集团化特点。作为一个85后,谈期货市场上赚的钱怎么花,好像太早了,目前在北京简直是不够花,哈哈……等满足了低层次需求,再去考虑吧。

资管网:业余时间有什么爱好吗?请介绍一下

令狐伟:都会点儿,最喜欢打乒乓球,另外实弹射击减压…

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文章评论

  • 4aa161a56a1f37636de8286829be50c9 评论于2017-03-02 16:50 关注
    你好,我是上海普上金融的卢翼鹤,我们专业做内外盘期货配资、内外盘套利(跨市、跨期、跨品种,两市场自动同步建平仓)项目,提供最高1:10倍免息配资,有需要欢迎电话沟通,电话、微信:15000495568.
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