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白银资管杨文斌:做市场上的专业玩家

资管网 2016-08-12 08:56:51 浏览量 : 775

摘要:杨文斌,毕业于武汉大学国际经济专业本科、中南财经政法大学会计学硕士学位,从事证券期货行业近二十年。现任湖北白银资产管理股份有限公司基金经理。

 

基金经理:杨文斌毕业于武汉大学国际经济专业本科、中南财经政法大学会计学硕士学位,从事证券期货行业近二十年。现任湖北白银资产管理股份有限公司基金经理。

产品业绩

有人认为期货市场是赌场,凭一腔勇气和一点运气能赢得市场,也有人认为期货市场是专业化的博弈市场,在进入市场之前必须做好充足的准备,否则将遍体鳞伤。无论是赌场还是专业博弈场,这是一个公平和包容的地方,草根能在这里寻找财富,专业人士能在这里获得挑战的快感,而此次采访的基金经理杨文彬属于后者。

杨文斌毕业于武汉大学国际经济专业本科,获得中南财经政法大学会计学硕士学位,相比较于市场上许多草根出身的操盘手来说,杨文斌有着深厚的专业功底。

“期货市场上很多散户的学历水平可能没有那么高,您怎么看待交易者们的学历差异?学历高会有什么样的优势?”记者问道。

“期货市场不像其他行业,你可以说这个市场门槛高,不是每个人都能在市场上取得稳定盈利;你也可以说这个市场门槛低,只要懂基本原理即可操作。有很多草根出身的操盘手做交易也非常好,取决于一个人的天赋、控制力和自律性”,杨文斌回答道,“学历可以提高一个人的宏观视野和全局的把控力,对把握分析方向和逻辑结构非常有用。”杨文斌认为,期货交易能否成功是由很多变量决定的,除了操作技巧和交易策略以外,性格、心态、情商控制,这些精神层面上的变量也缺一不可

“您认为自己性格上有什么样的特点呢?这些特点是如何影响您的交易的?”

“我个人偏稳健,保守一点,所以不追求极致的行情和暴利,我追求长远、稳定的获利。我在期货市场上还没有大亏过,我不是赌徒,我把市场当游戏,构建策略,寻求盈利,一定不能出现爆仓,不能让自己失去游戏的资格,资金管理要做好。”

杨文斌在研究生还没毕业时就已开始接触交易,1997年他开始做股票,那一年我国股市在国民经济成功“软着陆”的基础上,实现了稳中有涨。从1997年到2001年,我国宏观经济由通货紧缩转变为低通胀,货币政策由先松后紧,管理层积极支持股市上涨,在这几年里,杨文斌经历了1997到1998年的回调行情,也经历了1999年的“5.19”行情。2001年6月上证指数达到2245.42点后开始暴跌,牛市转为熊市,也就是在2001年,杨文斌认为股市上没有什么行情,需要新的投资领域,于是进入了期货市场。

“有很多操盘手和您一样,在股市中找不到机会或是亏了钱,便决定转战期货市场,有些人认为股票市场和期货市场相比较,机制没有那么齐全,您怎么认为?”

“我不认为股票市场机制不全,其实我转移到期货市场上只是转移部分投资注意力。我认为股票市场上有很多机会,但要在合适的时间做合适的事情,做系统性的机会,如果整体行情不好,那盈利的难度也大很多。”

“在您看来,股票市场和期货市场有什么异同呢?”

“股票和期货其实有很多相通之处,具有一定的互补性、协同性和相关性。”

杨文斌毕业后一直从事投资管理相关的工作,曾在武汉信托东信证券营业部和招商证券担任证券分析师,对于杨文斌来说,进入期货市场是开拓一个新的投资领域,实现多种投资效益互补的效果。在个人单账户交易的时候,他就已经开始分散在多个市场投资。

刚进入期货市场时,杨文彬看了一些书籍,《股票作手回忆录》、《克罗谈投资》都是他认为经典的、收获较大的,“框架和理论方面我都会选比较经典的著作来看”,他介绍道。

不同交易者在期货市场上的定位不同,杨文彬说自己不同于巴菲特的价值投资,而是将自己定位在趋势交易者。他认为,价值投资更适合股市里中长线的持股,要研究行业和个股,而期货有时效性的问题,竞争更激烈,更适合有交易天赋的投资者。杨文斌认可巴菲特,却不崇拜:“巴菲特的出现也是有特殊的历史背景的,上世纪70-90年代的美国处于股市大牛市的阶段,这种行情造就了巴菲特这个传奇人物,你要是把他换到中国,他也许就没有现在这么出名,我们不能盲目崇拜。”

目前杨文斌已有了13、14年的期货交易经验,回顾过去的市场和现在相比,杨文斌说现在的市场越来越规范了,投资者也越来越成熟,交易的难度也比以前有很大程度的提升。

杨文斌现担任湖北白银资产管理股份有限公司的基金经理,公司2014年2月20日成立,2016年1月19日发行第一支产品,发产品以前一直以单账户的方式运作。目前公司共11人,分为交易部、风控部、研究院,杨文斌负责大类交易策略的制定,其下有2-3个投资经理负责小策略的开发。

公司的投资理念是始终将风险控制放在第一位,轻仓起步,运用盈利情况进行动态加减仓,始终保证本金尽量受到最小的损失,并保证盈利回撤尽量在可接受的范围内。杨文斌介绍说,目前公司风控分为两部分,一是自己策略部门的风控,二是公司层面的风控,起双重保护的作用。

谈到交易策略,杨文斌介绍说,我们做主观和量化的趋势交易(量化策略基于主观理念开发),不参与震荡行情,我们参与的行情要求是波动幅度至少在15%-20%以上的中级趋势行情,比如能够持续20-30天以上的上升/下降阶段,趋势越长越好,我们抓中间的那一段。行情中段利润相对较大,整体的行情较为流畅,只需要用时间去发展盈利。 这犹如我们吃鱼,“鱼头”较难把握,“鱼尾”带刺,而“鱼身”则非常肥美。

关于交易方面的访谈内容

资管网:您的操作方法是自己摸索出来的还是通过看书指导的?您觉得自己交易方法的最大特征是什么?

杨文斌:通过看书加摸索总结出来的。看对,let profit run,看错cut losses,保持一个比较高的胜率和高效的盈亏比,持续获利不是太难的事情。每年大的出手机会一般也就是3-5次,力争能做好其中1-2次大的趋势性行情则全年无忧。

资管网:所以您的交易没有止盈,只有止损?

杨文斌:尽量让利润去奔跑,根据市场信号调整,根据盘感止盈。止损有严格的机制。

资管网:近期商品行情反转的特别快,不做止盈,是不是比较容易出现利润回吐的情况?

杨文斌:我们会判断回撤是不是在预期范围内,不符合该范围即提早出局。

资管网:仓位比例如何控制?加减仓的标准和操作手法是怎么样的?

杨文斌:根据资金状况、盈利状况和走势操作。

资管网:您有无计算过自己的胜率和盈亏比?如何保持比较高的胜率和高效的盈亏比?

杨文斌:我们追求中级波段行情,大的出手机会并不是太多,小的捕捉机会胜率70%-80%以上,盈亏比做到3:1以上。

资管网:怎么判断且抓住其中1-2次大趋势机会?

杨文斌:我们会通过研究部对基本面的研究判断市场机会,判断行业、品种的机会,再结合技术面的分析,当技术面形态走势和基本面分析吻合时则重点关注。大趋势来之前盘子上会有一定的信号体现。

资管网:会不会出现错过入场时机的情况?

杨文斌:我们通常在偏右侧进场,可能会出现进场慢的情况,但这样更稳定,风险更小。

资管网:在具体的交易中,您会采用哪些技术分析手段?

杨文斌:会看5天、10天、20天、30天的均线形态,短则关注3-5天,长则关注几个月。

资管网:您主要做哪些品种?是如何选择交易品种的?(有无特别偏好的品种?)您在哪个品种上赚的最多?

杨文斌:没有特别的偏好,近几年,我们做过鸡蛋、铁矿、螺纹钢、股指、豆粕的行情,都获得了不错的收益。

资管网:您认为自己实现盈利的关键是什么?如何保持稳定、持续的盈利状态?

杨文斌:我们始终将风险控制放第一位,拒绝赌博,轻仓起步,运用盈利逐步加仓的模式,根据市场行情及资金盈利状况,进行动态加减仓,始终保证本金尽量最小的损失和盈利回撤尽量在我们可接受的范围之内。同时有时候也会通过一些板块组合持仓,商品对冲持仓来平滑我们的资金曲线。

资管网:请具体介绍一下板块组合持仓和商品对冲持仓?

杨文斌:我们每个版块都有品种在交易,对部分品种提前做了布局,分散仓位和风险,遇到比如2014年商品全局性的下跌,有的品种先跌有的后跌这种情况,我们就有一个比较好的预判。如果是结构性行情,则调整做走势比较强的品种。

资管网:目前公司在运行的有几只产品?是什么策略?产品规模多大?

杨文斌:公开发行的产品目前有一支“申万期货-汇富白银一号”,以主观趋势交易为主,目前产品规模1000万。今年8月刚备案成功一支新基金,开放式基金,预计规模3000万。

资管网:公司管理的资金规模多大?未来在资金方面有什么样的规划?

杨文斌:公司管理规模有3个亿,有扩大资金的打算。

资管网:您认为今年商品市场的行情走势有什么特点和机会?后续操作方向怎么样?

杨文斌:全球宽松环境,商品经过几年的大熊市以后,上涨空间已经打出,虽然目前宏观环境稍差,但是整体市场还是具备反弹或反转的动能。后续大方向应该向上。

资管网:从市场参与者的角度来看,您认为未来有什么机会?

杨文斌:商品市场波动是永恒,未来上市的一些新品种,包括股指期货放开以后都可能孕育新的投资机会。

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文章评论

  • zg15000495568 评论于2017-03-02 16:43 关注
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  • 小武 评论于2016-08-12 09:27 关注
    专业人做专业事,放眼未来
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