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混沌天成黑色产业研究所——7月钢材、基建、房地产数据点评

混沌天成研究院 2016-08-15 00:49:27 浏览量 : 938

摘要:受多因素影响,生铁、粗钢日均产量创今年3月以来新低;基建投资增速小幅收窄,7月当月值回落明显,总体仍保持高位;房地产关键数据增速持续回落,但在建面积同比增长仍在8%以上;7月钢材表观需求环比下降,同比回升,基本面处于弱平衡局面。

要点:

-受多因素影响,生铁、粗钢日均产量创今年3月以来新低;

-基建投资增速小幅收窄7月当月值回落明显,总体仍保持高位;

-房地产关键数据增速持续回落,但在建面积同比增长仍在8%以上;

-7月钢材表观需求环比下降,同比回升基本面处于弱平衡局面


一、钢材数据受多因素影响 环比下降明显

据国家统计局数据,1-7月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为46652万吨、40325万吨和65705万吨,同比分别下降0.5%、下降1.4%和增长1.9%。7月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6681万吨、5781万吨和9594万吨,同比分别增长2.6%、1.7%和4.9%;日均产量分别为215.52万吨、186.48万吨和309.48万吨,较6月份日均产量分别下降6.93%、6.35%和7.82%,粗钢日均产量创今年3月以来新低。

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7月产量大幅下降远低于市场预期。我们认为一方面尽管钢厂生产仍维持一定的利润,但受到洪水、限产、环保督查的影响,钢厂产能未能完全释放尤其短流程钢厂阶段性减量较为明显。另一方面7月市场仍处于淡季,整体库存出现回升,部分钢厂出于“保利润、降库存”的考虑也有适当调整产量。还需考虑到的是上半年去产能任务完成不理想,可能对数据层面会有一定压力。注意到生铁与钢材比值0.6,较上月上升0.01,表明轧材减量大于铁水减量,符合实际情况。

总体来看,低库存低产量表明7月基本面处于相对的弱平衡局面,而随着需求环比转好,供应端存在回升动力,板材盈利明显好于建筑用材,长流程多品种钢厂会优先排产板材,短流程尤其中频炉钢厂产量变动则需要关注其盈利水平的变化


二、基建数据:投资增速收窄 整体仍维持较高水平

1-7月基础设施建设投资额同比增加18.71%,较1-6月同比增速下降1.6个百分点。7月基础设施建设投资额当月值环比6减少25.85%,同比增加1.96%,较6月当月值同比增速下降19.82个百分点。往年7月各项增速均会转弱,本月回落相对明显,这是6月绝对数值创新高之后的一个调整。

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7月当月基建投资额绝对数值13549亿元,当月同比净增加1417.47亿元。从总量上来看,今年基建投资较去年预计存在20%左右的增长,如果这一增速保持至今年年底,预计2016年全年基建投资额将达到15.80万亿元。从调研情况来看,下半年基建施工量会略好于上半年,基建对下游需求支撑依旧较强。


三、房地产数据:关键指标增速持续回落 在建面积仍高于去年同期

3.1房地产开发投资显疲态

20161-7月份,全国房地产开发投资55361亿元,同比名义增长5.3%(扣除价格因素实际增长5.19%),增速比1-6月份回落0.8个百分点,7月房地产开发投资额当月值8730亿元,同比仅增加1.43%,增速较上月回落2.04个百分点。其中,住宅投资36981亿元,增长4.5%,增速回落1.1个百分点住宅投资占房地产开发投资的比重为66.8%


具体来看,1-7月份,东部地区房地产开发投资31201亿元,同比增长3.4%,增速比1-6月份回落1.2个百分点;中部地区投资11881亿元,增长10.2%,增速提高0.2个百分点;西部地区投资12279亿元,增长5.9%,增速回落0.6个百分点。

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3.2新开工面积增速继续下降 在建面积同比增长仍在8%以上

1-7月房屋新开工面积92944万平方米,增长13.7%,增速回落1.2个百分点。其中,住宅新开工面积64102万平方米,增长13.1%。房屋竣工面积45904万平方米,增长21.3%,增速提高1.3个百分点。其中,住宅竣工面积33782万平方米,增长20.3%7月新开工面积当月值同比增加8.11%,增速较上月回升3.21个百分点,当月值环比减少14.48%,符合往年7月值偏低的情况

房地产市场整体火热对三四线城市新开工带动依旧有限,随着基数效应影响减弱,房屋新开工增速逐渐回落,相对前两年新开工面积累值计分别下降10%和14%来看,今年新开工全年累计同比可能小幅度转正。

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新开工面积/竣工面积比值连续2个月小幅下降之后7月微幅抬升,表明新开工和竣工速度基本保持在同等水平经测算,7月当月在建面积为76.2亿平方米,环比上月增加1.2%,环比增速较上月下降0.21个百分点,与去年同期相比增加8.17%增速回落0.15个百分点在建面积体量仍较大,表房地产施工对近期需求仍有支撑。

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3.3土地购置面积下降明显 囤地现象尚不突出

1-7月份,房地产开发企业土地购置面积11167万平方米,同比下降7.8%,降幅比1-6月份扩大4.8个百分点;土地成交价款3848亿元,增长7.1%,增速回落3.1个百分点。值得注意的是,新开工面积与土地购置面积的比值本月略有回升,表明开发商囤地情况并不明显

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3.4销售面积当月值同比增加 去化任务仍然较重

1-7月份,商品房销售面积75760万平方米,同比增长26.4%,增速比1-6月份回落1.5个百分点。其中,住宅销售面积增长26.7%,办公楼销售面积增长41.3%,商业营业用房销售面积增长15.5%。商品房销售额57569亿元,增长39.8%,增速回落2.3个百分点。其中,住宅销售额增长41.2%,办公楼销售额增长65.3%,商业营业用房销售额增长17.6%。7月商品房销售面积当月值环比6月减少29.91%(符合往年淡季转弱情况),当月值同比增加18.73%,增速较上月增加4.14个百分点表明销售情况仍好于去年同期。由于上半年需求透支、部分热点城市收紧信贷政策加码,预计未来销售面积增速将放缓。

7月末,商品房待售面积71382万平方米,比6月末减少34万平方米。其中,住宅待售面积减少415万平方米,办公楼待售面积增加26万平方米,商业营业用房待售面积增加196万平方米。表明待售面积的减少主要是住宅库存消化明显,而商用待售仍在增加,结构性问题依旧存在。

以12个月平均销售面积为基础进行测算,待售面积加上在建面积的去库存周期为64.94个月,较6月份增加1.85个月,较年初下降2.95显示整体库存周期有所下降,但去化任务仍然较重。

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总体而言,7月份房地产开发投资额、新开工面积、销售面积累计值增速同比持续回落,表明趋势上来看房地产行业拐点基本出现7月投资额当月值增速下降,表明销售转好对投资拉动效应减弱。新开工面积和销售面积当月值同比增速呈现回升,表明上半年各项指标向好对三季度仍有一定“余温”效应,这点从在建面积增加值仍在8%以上,也可以看到近期实际施工对需求尚有支撑

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四、数据小结

7月整体经济数据表现偏弱(具体可关注宏观金融部相关点评),就黑色行业本身而言房地产关键指标增速持续回落使得市场对远月需求预期进一步下滑,而在建面积体量依旧较大,同时基建投资保持较高增速,表明近月下游需求仍可维持在一定水平,这点从表观需求量也可看到7月环比减弱,但同比增加,预计下半年需求同比小幅转正。供应端而言,7月受多因素影响产量下降明显,而会议限产、环保因素在9-10月仍将出现,可以预见的是供应回升空间有限。总体来看,基本面矛盾积累仍不明显,供需关系继续维持在相对平衡的局面,考虑到9-10月季节性需求改善,市场或形成近强远弱格局,后期主要关注供应端变动对供需矛盾的影响。

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