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林军:赚不到钱的人有一个共同的毛病

资管网 2016-11-18 09:10:15 浏览量 : 885

摘要:真正的大佬都有个共性,他们并不是靠一两种经验用个10年20年,他们的学习能力是非常强的,每次的操盘手法包括对行情的理解都不一样。看了很多人的操作方法以后,我发现赚不到钱的人有一个共同的毛病,就是一直在用一两种自己认为有点小心得的交易技巧。

 

老板操盘、伙计做风控,会搞砸产品

今天的主题是讲资产管理如何控制风险,我们之前也做了一个FOF基金,当时接触了很多私募机构,谈的过程中我发现他们面临的问题,跟我们以前碰到过的问题是一样的。特别是去年6月份以后的股灾,导致大部分私募的收益都大幅下降,我们也开始反思是这是怎么产生的,后来发现其实这个问题我们早就碰到过了。

如何控制风险,我相信每一个私募机构都有一个风险控制的内控制度,但是我认为这个内控制度没用,形同虚设。为什么呢?很简单的问题,大部分的私募都是老板在操盘,伙计在做风控,伙计天天都看老板眼色行事,老板的仓位,你去给他做风控,我觉得这不现实,所以控制风险是一个非常难的事情。当然这个局面我们也没法改变,所以我们在甄选资产管理机构,包括我们自己做内控的时候,也尽量地去避免老板操盘、伙计做风控,虽然改变不了这个局面,但至少可以通过一些现实的案例,看看这个伙计到底有多大的权力去砍老板的仓。我觉得这样的话,当碰上大的风险事件的时候,可能会有比较好的处理结果。

你能看到的风险,我都认为是机会

对于做交易的人来说,其实交易得最多的就是风险,因为我们是不断地从风险转嫁中获利。我们对风险的定义,这么多年下来我觉得跟别人有点不一样,我们看到的都是机会,很少看到风险,因为我觉得以仅有的一些经济学理论,或者交易上的一些心得,无以覆盖这个过于复杂的交易市场,所以大家能看到的风险,我们认为是机会。

当然也不是说我们无视风险,我们也非常注重风险,但我们认为风险不是能计算出来的。去年股市5000点的时候风险很大,但是真跌下来以后大不了赔点钱就出来了,这个损失是有限的,我觉得这种能看到、能预估出来的都不叫风险。

什么叫风险?我以过去几年的投资经历来说,我们前几年做空黄金,碰上了一个风险事件就是马航失联,造成我们的资产波动了一下,过了一阵子马航跑到乌克兰又被打下来了,那天晚上我们又赔钱了,你说这个东西我怎么算得出来。包括我们去年做空PTA,当时觉得有将近六十几万吨的库存,多头肯定接不住货,价格也一直在往下掉,我们很高兴,谁知道福建漳州PX项目厂区突然发生爆炸,接着第二天涨停,导致我们又赔钱了。所以,从这个两个案例来看,我们认为投资很少有信誉一说,我们天天都有可能碰到这种很奇怪的事情。

我前几年看了一本长江商学院推荐的40本书之一,塔勒布写的《黑天鹅》,我看了这个书以后豁然开朗,不管我们重视也好,无视也好,风险都是无处不在的,而且我们根本估计不到。包括98年的东南亚金融危机和08年的次贷危机,当时我也一直在做功课,看了很多国内的理论跟文章,但是在危机前,我发现有一个很奇怪的现象,就是基本上没有什么大咖出来讲市场马上要出现巨大的风险,市场马上要崩溃了,或者跟你讲做空的机会来了,我们只是看到了一些数据的变化,但这个数据变化能否形成一个趋势,我们也没法估计到。所以从多年的交易生涯里面,我们总结下来,风险是很难去估计的。

为什么老手在市场上的机会越来越少?

这两年我们一直在招聘,但我们现在都是去校园招聘,因为投资市场的变化比现在社会的变化更快。现在也有很多人才专家在总结,说企业应该要哪种人,是要一张白纸的呢,还是要有多年从业经历的人,一般来说企业招聘是要有经历的人,但在咱们金融市场,现在我发现用不上了,所谓的经历跟资历代表的都是过去,在这个市场接触了很多大佬以后,我发现真正的大佬都有个共性,他们并不是靠一两种经验用个10年20年,他们的学习能力是非常强的,每次的操盘手法包括对行情的理解都不一样。而且通过面试看了很多人的操作方法以后,我发现赚不到钱的人有一个共同的毛病,就是一直在用一两种自己认为有点小心得的交易技巧。

现在大家都能感受到,无论是做股票还是做期货,这个市场赚钱越来越难了。我认为与其用靠一两种经验做了10年20年的人,还不如用过去是一张白纸的人,因为他年纪轻,跌倒了很快又能爬起来,心态上可能还要更健康一些。风险在没有任何经验的人面前和在市场老手面前,我认为都是差不多的。对于市场老手来说,其实机会还越来越少,因为以过往的经验去捕捉新的投资机会,我觉得是套不上的,还不如一张白纸的人,可能真的没有一点经验,反而看到的都是机会,也不怕摔跟头,因为之前没有输过。所以我认为年轻人都是机会,我们这种市场老手慢慢会被淘汰掉的。

一生能抓住的机会可能只有一次

接下来还是讲心得,人的一生有7次机会,我认为基本上都是历史性的机遇,或许可以让你有钱,也可以让你有名,也可以让你事业上一个台阶,但这7次机会并不是我们都能抓住的,因为前面3次的时候,我们都太年轻,这些历史事件都发生在我们根本没法掌控的时候,所以前面3次基本上都是浪费掉了。

那么后面两次呢,估计我们那时候都七老八十了,跟社会已经脱节了,所以后面两次人生重大的机会,我认为基本上也可以放弃掉。中间还有两次机会,这两次机会你可能还会误判一次,其实我们真正能抓住的机会,一生中可能就那么一次,所以这个机会一旦产生了,绝对不能错过。我在自己的传记里也讲过,我感受最真切的是2005年股市从1000点起来那一波,这个大家可以上百度去看一下我讲的那个故事。

后悔踏入期货行业,因为坑太多

以前房价大涨之前我基本不讲期货,我没法去下结论,我可以跟你讲可能是涨或者是跌,但是去炒期货我不太推崇,为什么呢?前几年我一直在后悔,我觉得踏入期货行业有点失误,因为坑太多。网上有一幅漫画,人生的起点到小红旗的终点是一条呈45度角的直线,一眼就看到了目标,很多人做期货做股票最初也是这种心态,觉得自己能赚多少钱,但实际做交易的过程中呢?也就是第二张图,直线变成了锯齿形的,每一个锯齿的顶端不是有怪兽,就是有块大石头,而那面小红旗还是在40度角的终点,但是要历经艰辛和磨难才能走到那个终点,所以实际交易的过程是完全不一样的。因此我一直不推崇做期货,我觉得做期货太悲惨了,基本上100个人里面只有1个人能赚点钱,如果交易时间过长的话,这个人最后也可能把钱亏掉。

合伙人制是私募发展的必然趋势

大家都看过《速度与激情7》,讲述了英国特种部队杀手伊恩•肖为其弟报仇的故事,整部影片完美诠释了一个深刻的词:Family,也就是主角托雷多常说的那句经典台词“we are family”。这个故事我跟自己的团队也讲过,今年很多个人投资者在期货股票里面,从回撤和收益来说都比不过我们这些私募机构,我觉得这里面的问题跟这个电影是一样的,一个人能力再强,也比不过一伙人,我们常说“二人同心,其利断金”,那么“合伙同心,也是其利断金”,所以我觉得咱们私募发展的趋势是合伙人制,大家都抱成团,然后集合各种精英。老话讲“3个臭皮匠,顶个诸葛亮”,群策群力,总能想个好主意。而且团队化最大的优势在于有一个合理的分工,真正能把风险控制做到程序化、规范化,能把整个投资环节可以做到比较系统的流程化管理。

真正我认为好的公司比如像华为,我最近看讲华为的书比较多,华为是一个很奇葩的公司,第一个它从来没上市,第二它老板的股份非常少,它基本上做到了大部分高管都持有华为的股份。任正非很牛,但是如果只有他一个人的话,公司不会发展到现在,它是靠每个员工为这个平台做贡献,发光发热才有华为的今天。所以我认为咱们资产管理行业,从股权结构来说,合伙人制才是发展的必然趋势。

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文章评论

  • 小灵丫 评论于2016-11-21 11:10 关注
    关于风控的认识,林总说到了关键。一个基金公司是老板和员工的架构,是走不长远的,必须是合伙人机制才 能长久。否则,就要老板有情怀,但是很难
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