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做过股票、做过权证,最终选择专心做期货

资管网 2016-12-18 10:07:45 浏览量 : 2315

摘要:蔡浩东先生毕业于中山大学生物系,在证券市场从事投资交易10余年,持续创造了骄人的投资战绩,年化收益率超过50%。蔡先生在多年的实战中,以技术分析为基础,积累了丰富的交易经验和独特的交易理念。

人物介绍:蔡浩东先生毕业于中山大学生物系,在证券市场从事投资交易10余年,持续创造了骄人的投资战绩,年化收益率超过50%。蔡先生在多年的实战中,以技术分析为基础,积累了丰富的交易经验和独特的交易理念。自主开发程序化交易策略,将其运用于期货、期权等多种产品的交易。蔡浩东先生现任华永信投资总监,期货团队负责人。

公司介绍:深圳市华永信资本管理有限公司2013年8月成立于深圳前海,注册资本人民币1000万元(实缴),2015年9月公司在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人。华永信专注于股票、债券、期货、期权等金融投资。在长期实践中,形成了成熟的投资理念、完备的管理体制和健全的风控体系,确保客户财富的安全、稳定、快速增长。公司致力于为中国及全球的机构和高净值个人投资者提供专业的投资管理服务。

“华永信期货1期”自成立开始,截止到2016年12月8日,账户累计收益120.08%。据蔡浩东先生介绍,其主要交易策略分为三块:一是程序化交易,基于主观理念开发的程序化策略,做日内高频(单日2-3个来回);二是主观趋势策略,针对于大趋势行情的左侧;三是主观趋势的小结构策略,针对于震荡行情(小结构)的右侧。程序化交易因目前手续费较高受限,目前交易以主观趋势策略为主。

访谈全文:

资管网:您好,首先想了解一下您的交易经历。请问您是什么时候进入期货市场?

蔡浩东:2005年开始涉足交易,从2006年开始全职专注做交易。2006年-2010年一直做权证交易。2010年4月16日股指期货开通第一天开始进入期货市场。之前一直在关注股指期货的开通,开通后就开始做股指,那时还没有开始做商品。

资管网: 您认为权证交易和期货交易各有什么特征?

蔡浩东:权证和期货最大的特征都是T+0制度,我在两者上的交易方法相近。我之所以选择做权证交易而不是股票交易,主要是因为股票交易是T+1制度,而权证是T+0的,个人喜欢做T+0的交易,期货也是一样,所以比较适合我。而期货相比于权证来说,它还可以做杆杠,可以做空。

资管网:除了交易制度的区别,在交易理念方面,权证的经验是否适用于期货市场?在交易方法上有没有什么区别?

蔡浩东:权证的交易经验在期货的交易操作上还是有一定作用,最开始两者交易方法是类似的,后来就不断积累一些新的经验,以适用千变万化的市场。在交易系统上,这些年的大的操作思路基本一样,但是在细节上肯定是有变化的。

资管网: 您在做期货之前有什么样的工作经历?

蔡浩东:1998年毕业之后从事的是公务员工作,一直到2002年。2002-2005年兼职跟同学合伙做IT公司,主要负责写程序。2005年开始投入做交易,后来辞掉公务员的工作全职操盘,从2006到2010年,资产从几万元做到几千万元。

资管网:辞掉公务员的工作改做交易家人支持吗?有没有遇到一些压力?

蔡浩东:最初辞职的时候是有一些压力的,家人不支持全职操盘,认为兼职就可以。但后来做出成绩了,家人也是肯定我的选择的。

资管网:您在交易生涯中有没有遇到过一些挫折?

蔡浩东: 这个肯定有的。最开始我做交易从几万元开始操作,都是重仓,操作比较激进,甚至有回撤百分之几十的情况。2010年第一次进入期货市场的时候就操作做空,方向正确,赚了一笔,随后就比较骄傲,这种心态对后续的操作是有影响的。后来几年总是重仓操作,对收益的期望值停留在以前的交易结果上,总想以每年收益N倍的方法操作,有时候收益很高,但有时候就有百分之几十的回撤,所以比较折腾。当时也缺乏风控意识,没有形成比较好的风控体系。

资管网: 那您是什么时候开始建立起一套完整的交易系统的?

蔡浩东:我从12年开始研发量化交易程序,13年开始小规模投入使用,14到16年程序稳定盈利,经过15年到今年一年多时间,团队又开发了自己的交易系统,这是量化交易部分。主观交易的话,是我将计算好的数据和指令下发给交易员,既有根据既定的方案,也根据盘中的变化,盘感来调整,这个比较难用语言和文字描述。

资管网: 您指导操盘手时,是一步步带着他们操作?

蔡浩东:主要是通过发指令给操盘手进行买卖,并在操作之后跟操盘手交流并解释买卖指令的理由。

资管网: 您通常从哪些方面去分析而做出交易判断?

蔡浩东: 首先根据一个大结构,从月K线,周K线以及判断多头、空头市场的框架下,在多头市场下以做多为主,在做空的机会下会平多头的仓位,再找机会进场。抓的行情是大结构的左侧,小结构的右侧,跟大趋势同步,并让小趋势积累到让大趋势逆转。

资管网:您只做单边交易还是多、空都做?

蔡浩东:每段时间专注做一个方向。假设现在是多头市场,我会坚持做多。比如,开多头,等机会,再平仓。

资管网:这种策略在震荡市是否会存在问题?

蔡浩东:不会。我更喜欢震荡市。因为小结构是逆势交易,在震荡市就逆势操作。

资管网: 您现在的交易基本都是日内交易吗?

蔡浩东:是的,目前基本是日内交易。但是未来有一定放长周期的规划。把期货交易分成三块:一是程序化交易,做日内的高频交易,但是目前手续费太高,做的暂时不多;所以一部分仓位做第二种主观大趋势策略,另一部分做第三种小结构策略。优点是这三类策略可以结合搭配运作。主要是风控优先,而不是收益优先。

资管网: 您的风控意识是什么时候开始形成的?

蔡浩东:主要在近几年的交易中意识到的。之前的交易比较激进,高收益高风险,收益上去了,回撤也大,所以现在比较重视风控。

资管网:您如何挑选交易品种?有偏好的品种吗?

蔡浩东:在量化程序中,配置的是流动性强的品种,偏好没有,哪个流动性好做哪个,比如前段时间做过橡胶、棉花,后来就换了。每天的交易品种不固定,根据市场选择。一般我会同时持仓5-6个流动性好的品种,这五六个品种可能分散在不同的板块。

资管网:主要是依靠技术分析还是基本面分析?

蔡浩东:主要是技术分析,我们研究团队也会给我一些基本面的信息做参考。但最终的判断还是依靠我的主观交易理念,只是说基本面信息显示的大方向和我判断的方向一致时,我交易时自信会足一点;反之,会更注重风险。

资管网:您有计算过自己每笔交易的胜率吗?程序化策略的胜率大概在多少?

蔡浩东:没有刻意计算过,我估计小结构策略的胜率大致水平为70%-80%,程序化策略的胜率40%左右吧。

资管网:您的交易系统是自己摸索的还是看书,或者和其他前辈交流得来的?

蔡浩东:主要是自己实践经验,加上看书积累。在权证交易亏损后我看了很多与交易有关的书籍。

资管网:您认为实现稳定盈利的因素包括哪些?

蔡浩东:主要是风控,仓位管理。降低仓位,降低收益目标,修复心态。

资管网:您现在仓位大致控制在多少?

蔡浩东:仓位一般控制在20%左右,在日内交易中,基本是用0.5倍的杆杠来控制。

资管网: 您目前负责多少个账户及管理规模?

蔡浩东:大概五六个账户,管理规模2亿左右,主要是自有资金。

资管网: 您认为目前的投资策略,可以容纳多少资金?

蔡浩东:可能是10-20亿的规模,由于目前只用0.5倍的杆杠,闲置资金较多。

资管网:您的预期年化收益是多少?收益风险比是多少?

蔡浩东:我现在不给自己较高的收益压力,主要想先把回撤控制好,所以保守估计是10%-15%的年化收益,收益回撤比2:1吧。

资管网:今年商品市场的波动率较大,您认为后续是否会延续这样的高波动率?有人说,未来2-3年可能是商品市场的牛市,您怎么看待?

蔡浩东:我看好未来几年的行情,多头为主,但不一定是牛市,因为牛市需要实体经济的支撑和需求的拉动。

资管网:未来策略发展上有什么样的规划?

蔡浩东:目前专心做日内交易的策略,同时投研团队在继续开发量化策略未来可能会放长交易周期,在大趋势行情上等待时机。


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文章评论

  • 4aa161a56a1f37636de8286829be50c9 评论于2017-03-02 16:29 关注
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