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资管网·2016年度股票对冲基金业绩报告

资管网 2017-01-24 11:45:26 浏览量 : 3163

摘要:在资管网数据中心收录的运行满3个月的653只股票对冲策略基金中,2016年整体平均收益率为2.15%,中位数0.62%。在653只产品中,实现正收益产品374只,占比57.27%。

2016年股票对冲基金平均收益2.15%,因诺天跃60.02%夺冠

核心提示:

1.2016年股票对冲基金成立146只,月均发行12只

据资管网数据中心统计,2016年共收录286只股票对冲策略基金,其中2016年成立的有143只股票对冲基金,平均每月新增12只。2016年沪深300指数从3731点跌至3310点,跌幅11.28%,2015年12月后,股票对冲策略产品清算数量在增加,2016年产品清算101只。

2.资管网股票对冲基金产品指数

截止2016年12月,该指数最新值1611.24,符合指数样本构成条件的股票对冲型基金共396只。指数2016年收益率1.58%,2010年1月以来累计收益率61.12%,年化10.01%,最大回撤3.14%。

3.2016年股票对冲基金表现欠佳,平均收益2.15%

在资管网数据中心收录的运行满3个月的653只股票对冲策略基金中,2016年整体平均收益率为2.15%,中位数0.62%。在653只产品中,实现正收益产品374只,占比57.27%。股票对冲策略基金在2016年表现欠佳,2016年75%的产品收益在(-5%,10%)区间,收益在20%以上的产品只有26只。

4.2016年收益回撤比排行,前两名回撤极小

资管网收录的运行满1年的股票对冲基金有472只,在收益回撤比方面,第一名【汇贝龙嘉1号】,月净值0.03%回撤,收益回撤比达628倍,2016年收益率18.84%;第二名是【旗峰财富17号】,日净值0.02%回撤,收益回撤比达531倍,2016年收益率10.62%;第三名同是汇贝投资管理的产品【汇贝1号】,2016年收益率30.75%,回撤0.33%,收益回撤比达93倍。千象资、阿比特、因诺等公司均表现出良好的收益回撤比。

5.近两年收益排行,尊嘉资产蝉联第一

资管网收录的运行满2年的股票对冲基金有156只,近两年的平均收益率为27.61%。尊嘉稳健增长成立于2013年9月16日,以2年283.64%的收益,蝉联第一;排名第二的是金惠转型成长量化对冲,2年收益率115.45%;第三名是招商智远量化对冲,2年收益率为96.77%。

6.股票对冲基金的收益回撤分布

收益方面,2016年运行满整年的股票对冲策略产品中,年收益率在0-10%之间占40.89%,是股票对冲型基金的主力军;12.5%的产品处高收益区间,最高达60.02%。

回撤方面,2016年运行满整年的股票对冲策略产品中,高达56.81%的产品回撤在5%以内,19%的产品回撤在10%-30%区间。

7.负基差背景下股票对冲市场展望

据资管网了解,由于负基差的存在,投机盘被基本消灭,导致采用股指期货进行超额收益分离,支付的成本大幅提高,对收益形成很大的压制,Alpha策略基本没有实施的空间。

随着监管机构频传的松绑股指期货方面,私募机构也提前做好了准备工作,根据政策松动程度调整策略及产品线,重启纯套利策略产品,调整混合策略产品线策略配置。


一、2016年股票对冲基金成立143只,月均发行12只

据资管网数据中心统计,2016年共收录286只股票对冲策略基金,其中2016年成立的有143只股票对冲基金,平均每月新增12只。2016年沪深300指数从3731点跌至3310点,跌幅11.28%,下图中可看出,2015年12月后,股票对冲产品的清算数量在增加,而新成立的产品较以往少了很多,2016年产品清算101只。


二、资管网股票对冲基金产品指数

资管网·股票对冲基金指数是资管网研究中心根据有3个月以上持续业绩记录的股票对冲型基金的月度业绩计算得出,产品类型包括基金专户、信托产品、有限合伙、自主发行等标准化产品。 截止2016年12月,该指数最新值1611.24,符合指数样本构成条件的股票对冲型基金共396只。指数2016年收益率1.58%(2015年收益率24.27%),2010年1月以来累计收益率61.12%,年化10.01%,最大回撤3.14%。

资管网股票对冲基金指数起始于2012年1月,截至2016年12月运作60个月,48个月正收益,盈利月占比达80%,年化标准差4.73%,夏普值1.51。


三、 股票对冲策略指数基金排行榜

1. 2016年股票对冲策略基金表现欠佳,平均收益2.15%

资管网数据中心收录的运行满3个月的653只股票对冲策略基金,2016年整体平均收益率为2.15%,中位数0.62%。2015年,395只股票对冲策略基金,整体平均收益率为19.59%,中位数17.25%。2015年收益大于50%产品23只,收益大于20%产品168只,且最大亏损只有25.06%;2016年75%的产品收益在(-5%,10%)区间,收益大于20%产品只有26只,表现最差的产品亏损62.55%。在653只产品中,实现正收益产品374只,占比57.27%。2016年整体表现欠佳。

2. 2016年股票对冲策略基金收益排名前三甲

股票对冲策略基金综合排名第一的是【因诺天跃】,2016年收益率60.02%。该产品的基金管理人为因诺(上海)资产管理有限公司,基金经理徐书楠,从2015年6月1日运作至今,稳健运行19个月,累计净值1.7791,累计收益率78.60%,最大回撤仅4.18%。因诺资产旗下另一产品<因诺启航1号>排在第14名,2016年收益率23.76%,最大回撤仅为2.13%。

徐书楠,因诺资产合伙人。从事证券及期货业务5年,清华大学土木工程系本科,麻省理工学院(MIT)交通科学硕士。曾在香港对冲基金International Marketmakers Combinations (IMC)和北京中信建投证券担任套利交易基金经理,擅长低风险套利策略构建及系统设计。

综合排名第二的是【舍得静观万有F期】,管理人为深圳舍得之道资产管理有限公司,基金经理冯津,2016年的收益率为55.41%,最大回撤10.90%。该产品从2015年5月27日运作至2016年12月30日,累计净值2.2347,累计收益率123.47%。

冯津,舍得之道创始合伙人&执行董事,投资决策委员会主席。1996年起开始进行证券投资,有19年的独立证券投资经历。对证券市场有着深入的研究和丰富的投资经验,倡导稳健的价值投资理念。

综合排名第三的是【白鹭投资进取一期】,管理人杭州白鹭投资管理有限公司,基金经理应致源,产品2016年收益率40.08%。该产品从2015年12月3日运作至2016年12月30日,累计净值1.398,累计收益率39.80%,最大回撤5.50%。

杭州白鹭投资是一家依靠数学和计算机科学进行量化投资的交易型私募基金。创始团队于2011年开始T+0量化策略的研究和实践,依靠独特的交易模型、严谨的人工+计算机风控,保持了超越市场的年化复合收益。

3. 2016年收益回撤比排行,前两名回撤极小

资管网收录的运行满1年的股票对冲基金有472只,在收益回撤比方面,第一名【汇贝龙嘉1号】,月净值0.03%回撤,收益回撤比达628倍,2016年收益率18.84%;第二名是【旗峰财富17号】,日净值0.02%回撤,收益回撤比达531倍,2016年收益率10.62%;第三名同是汇贝投资管理的产品【汇贝1号】,2016年收益率30.75%,回撤0.33%,收益回撤比达93倍。千象资产、阿比特资本、因诺资产等公司均表现出良好的收益回撤比。

4. 近两年收益排行,尊嘉资产蝉联第一

资管网收录的运行满2年的股票对冲基金有156只,近两年的平均收益率为27.61%。尊嘉稳健增长成立于2013年9月16日,以2年283.64%的收益,蝉联第一(2015年统计时以两年388.03%夺冠);排名第二的是金惠转型成长量化对冲,2年收益率115.45%;第三名是招商智远量化对冲,2年收益率为96.77%。

156只产品中有153只产品近两年实现了正收益,占比97.45%。在长期的业绩表现中,温莎资本、君范投资、金锝资产和尊嘉资产等均表现出持续稳定的盈利能力。

5. 股票对冲基金的收益回撤分布

相对CTA基金产品与纯多头股票私募基金产品,股票对冲策略私募基金在2016年整体表现没有那么突出。2016年开年以来,股市震荡加大,不确定风险积聚,由于股指期货持仓限制,导致对冲基金产品无法开仓运行。在股指期货未松绑的背景下,没有股指期货等方式对冲市场下跌的系统性风险,股票对冲策略经历了更多的挑战,从收益来看,大部分股票对冲策略依然能盈利。

收益方面,2016年运行满整年的股票对冲策略产品中,有42.73%的产品亏损,亏损最大的产品年度收益率-62.55%;年收益率在0-10%之间占40.89%,是股票对冲型基金的主力军;12.5%的产品处高收益区间,最高达60.02%。

回撤方面,2016年运行满整年的股票对冲策略产品中,高达56.81%的产品回撤在5%以内,19%的产品回撤在10%-30%区间,仅4个产品回撤大于30%,最大回撤幅度82.53%。


四、负基差背景下股票对冲市场展望

据资管网了解,由于负基差的存在,投机盘被基本消灭,导致采用股指期货进行超额收益分离,支付的成本大幅提高,对收益形成很大的压制,而Alpha策略基本没有实施的空间。对冲策略在股指期货新政之后,预期收益风险比明显下降,吸引力大大降低。套利策略整体的性价比很低,且资金容量很小,在负基差的市场环境下,并不具有吸引力。

多家私募通过多策略的方式(事件驱动策略、股指和商品期货的择时策略、灵活选用Alpha策略等方式)来应对负基差的市场。2016年负基差背景下,CTA策略表现亮眼,维持低风险回撤情况下,为私募机构贡献大部分收益。

随着监管机构频传的松绑股指期货方面,私募机构也提前做好了准备工作,根据政策松动程度调整策略及产品线,重启纯套利策略产品,调整混合策略产品线策略配置。

人工智能方向在2016年非常火,特别是AlphaGO战胜李世石之后,一直到年末升级版AlphaGO横扫中日韩围棋界所有高手,证明了自己已远远凌驾于人类的棋力水平之上。

但对于人工智能模型的运用,各私募机构均表示会持续研究,因诺(上海)资产管理有限公司的总经理,徐书楠表示,人工智能模型在投资领域运用已久,但迄今为止,并未表现出明显优于其他模型的威力。人工智能模型潜力很大,值得深入研究,但运用人工智能模型,需要非常高超的技巧,大大超出了一般投资者的能力范畴。

因诺资产在人工智能模型方面有很多储备。因诺混合策略产品线中包含了多个人工智能模型策略,并为因诺产品贡献了相当部分的收益。因诺会持续开发人工智能相关模型,进一步提高产品特性,并持续为投资者创造低风险稳健收益。

广州翔云资产管理有限公司董事长许振琰表示,对于大数据的挖掘和人工智能方向,因金融领域相对其他行业有更好的标准化条件,更有利于数据挖掘及人工智能的开发使用,翔云资产也已有研发成果投入实际运用阶段了。

注:资管网2016年度股票对冲基金系列奖项将由资管网根据定性和定量综合评选得出,敬请关注!

免责声明:本报告提供的各种信息和数据等仅供参考,所展示的产品业绩不代表未来,并不对投资者构成任何投资建议或实际的投资结果,投资者据此发生的投资行为与本公司无关。

欲了解更多期货私募产品排名,请登录资管网www.ziguan123.com 资管网热线电话:0755-83826873,QQ:3029902292


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