周凯：一条道老走不通的时候，就反过来走！

人物介绍：

周凯，湖南衡山人，现居长沙，09年开始炒股，自学股票知识，收获甚微。11年先后就职于证券期货及私募基金公司，前四年历经磨练，饱尝交易之苦，后逐步建立自己的交易体系，至今连续4年收益年化120%以上，日内+波段操作，15年开始培训学员，组建团队，17年在CCTV实盘大赛以“寒江雪”系列账户取得不错成绩，并接受采访，其中在“资管网”挂靠的“寒江雪2号”从2016年8月至今一年多时间内取得累计收益339.02%。

访谈全文：

资管网：周凯先生您好！感谢您于百忙之中接受资管网的采访，首先请介绍一下您的学业和从业经历。

周凯：大二期间开始接触股票，2011年本科毕业后，先后就职于证券期货及私募基金公司。2011年开始接触期货，之后经历了两年亏损，意识到建立体系的重要性，不断的感悟与改进，终于在13年建立了自己完整的交易逻辑，之后开始每年盈利。交易体系可以帮助规范自己的行为，让自己明白如何交易，帮助自己走向盈利的彼岸。

2015年之前都是单一的和事情打交道，开始意识到自己生活的平衡，于是培训学员，组建交易团队，为之后成立私募基金努力，也开始慢慢让自己从与交易事物打交道转变成与人打交道。

资管网：您展示的账户“寒江雪2号”到目前为止获得了339.02%的收益，有什么样的心得可以和大家分享，这个账户为何能获得如此大的收益？

周凯："寒江雪2号"属于一个单账户，能够取得这么高的收益率，一方面是由于资金比较自由，所以操作起来仓位配置较高。其次是因为做的时间相对较长，其他的“寒江雪“系列产品交易时间短一些。再者就是对交易体系的坚守，虽然中间也有一些偏离，但都马上纠正过来了。总体上来看账户都能实现比较好的收益，这跟客户的信任有很大关系，中间都有很多回撤，但由于系统具有正期望值，所以后面都做回来，并不断创新高。

资管网：“寒江雪2号”七月份回撤较大，请问是什么原因导致的？

周凯：七月回撤大是因为前面盈利一直没有出金，随着资金规模加大，心理上需要有一个适应过程，期间慢慢调整心态，按照之前既定的逻辑继续坚持，结果符合自己的预期。

资管网：您在品种的选择上都比较丰富，请问这样的方式有什么好处？

周凯：品种选取较多，这样能更好地覆盖自己的交易信号，可以让资金曲线显得更加平滑。品种越多，系统信号越多，资金曲线也会更加平滑。

资管网：基于哪些判断，让“寒江雪2号”在八月份能够拿下24.77%的收益？

周凯：八月份24.77%的收益主要是基于套利的思想，有时候交易相关品种之间会有很大的震幅差别，强势品种上涨的尽头，做空相关的弱势品种具有很大的胜算。当确定性高的时候，仓位相对加重，这样会出现相对不错的收益率。

资管网：从业八年，近四年才开始盈利，盈利之前是什么让您坚持下来。相比以前亏损，近几年开始盈利的原因是什么。前四年和后四年有哪些变化？

周凯：盈利之前也是熬，主要是当时年轻，家里也没有给予太大的压力，所以做这个行业，要么很年轻的时候就开始做，因为自己有时间本钱，年纪大了如果自己有积蓄就可以找行业内的高人请教，找到能常年盈利的，有实盘业绩的老师交学费学习，给自己节省时间和金钱成本。

近四年盈利主要是因为有前四年多的积累，自己基本都是全职做，没有干别的行业，要么在证券公司，要么在期货公司，或者私募基金公司，一直都是研究交易。当时间到了的时候，老天给我开了一道窗户，让我看见了盈利与希望。

资管网：为什么在学校看了那么多相关的书籍，却对交易没有帮助？

周凯：这让我想到早一两辈人学手艺，一般需要跟随师傅一两年，自己有什么瓶颈或者坏习惯，师傅直接可以给你指点，而自己看书的话，有点闭门造车的味道，你听了是这回事，干起来全错，不能对症下药。当然也可以自己慢慢摸索，这样花时间较长，交易的压力和社会的压力带来的痛苦需要自己慢慢熬过去。

资管网：是什么原因让你有多次要离开期货市场的想法，又是什么原因让你留了下来，期间获得哪些经验？

周凯：痛苦，交易的痛苦，亏损的痛苦，信心的折磨这些都让我有多次想离开市场。最后留下来主要是每次痛苦之后我会反思，错误在哪里，为什么犯错，然后自己再改进，一次不行再第二次，所以早两三年经历了很多遍。

经验与收获的话就是，每当你朝一条道老是走不通的时候，你就反过来走，这样就通了。必须慢慢明白交易技术和交易哲学的结合才能够带来正收益，做好资金管理可以平滑曲线，并且拉高收益率。

资管网：您是如何判断市场走向的，用哪些方法理论分析市场行情？

周凯：主要结合周期和空间理论来判断市场方向乃至具体操作，宇宙万物都是由时间和空间组成，二者相辅相成，宇代表空间，宙代表时间，交易也是一样。

有很多人等行情走出来就说“行情本身就是这样走嘛，我早就知道了”，实际上这样的话都没有意义，时机已不存在了，这是单一方面的一个举例。

资管网：有哪些品种是你长期追踪并且盈利比较多的？为什么选这几个品种？

周凯：股指期货追踪时间最长，收益也很高，只是现在还不是时机，各类商品都涉及，主要符合交易逻辑。

资管网：您觉得接下来哪些板块或品种可能有较好的趋势机会？

周凯：近期有色板块还是比较活跃，对于我们日内+波段操作的交易者是不错的机会。

资管网：为什么选择了日内+波段操作的模式？

周凯：这个方式目前适合自己和团队的资金，未来肯定要摒弃的，后期更青睐大波段操作。

资管网：技术、交易哲学、资金管理是投资盈利的三大基石，领悟的顺序是如何得出的。这三者在投资中各自扮演了怎样的角色？

周凯：先是技术，有了技术还是不稳定，再是哲学，有了交易哲学后可以赚钱了，但是资金曲线不平滑，收益率不高，这时就体现资金管理的重要性。可能大家会问我的交易哲学是什么，老子的《道德经》就是哲学，哲学属于智慧层面的事物，跟智商无关，交易的哲学就是涉及很多，比如胜算率与盈亏比的关系，交易信号与系统稳定性的关系，等等这些都需要交易者自己解决，这些都取决于你想打造出什么样的交易体系，你的交易体系必须有哲学的指导。

资管网：您说过“金融投资的智慧不在于买涨、卖跌，而在于区分确定性与非确定性。”现在你还认同这句话吗，谈谈您对这句话的理解。

周凯：现在已经摒弃了，老子说过：为道日损；损之又损，以至无为。现在交易基本不会在意确定性与非确定性，更加认同“大行情靠机遇，靠运气”。

资管网：面对市场的大幅波动，您会有怎样的反应？您觉得自己交易方法最大的特征是什么？

周凯：当然波动越大越好，这样套利空间才大。交易特征是简单到一根均线也可以交易。

资管网：这些年交易过程中遇到了哪些瓶颈，您是如何应对的？

周凯：瓶颈就是单靠收益率太累，后期还是思考如何组建团队管理基金，这样自己生活也丰富了，规模也能做大，到时候就不需要那么高的收益率了。

资管网：作为短线交易者，您怎么选择入场点？您选择入场点的依据是什么？

周凯：入场点无非围绕收益率和盈亏比设计，入场点好，胜算率高，盈亏比不高，逆势操作胜算率低，但盈亏比高，看你自己怎么取舍。

资管网：目前团队管理资金规模多大？您的团队最大的优势是什么？

周凯：目前团队资金加起来400多万。团队成员就是自己的学员，暂时没有在一起办公。最大的优势是基本理念都相同，大家是一个大家庭。

资管网：交易至今可以分为哪几个大的节点，这几个节点各发生了什么事？

周凯：第一阶段单打独对，苦苦摸索开始盈利，第二阶段，培训学员，组建团队，管理资金，结识朋友，第三阶段是后期的计划，和朋友一起成立私募基金公司。

资管网：您的风控理念是怎么样的？

周凯：风控无非就是止损和仓位，要想不大亏，就事前预判好，做好交易计划。

资管网：请介绍一下您对仓位选择控制的方法，整体仓位是如何控制的？

周凯：根据账户的风险承受能力，前期打安全垫，后期慢慢放大仓位博取收益率。

资管网：不少人实现了短期暴利，您如何看待长期复利和短期暴利？

周凯：很多人其实多少能够找到一个方法在市场盈利，但是自己的智慧达不到层面，有一句话送给大家“钱是可以亏完的，但赚不完”。

资管网：在交易心态与个人性格方面，时间带给您最大的改变是什么？ 交易员如何在市场一直存活下去？

周凯：为道日损，损之又损，以至于无为。现在积累了自己的资金，交易方面不那么太在乎亏损，所以更注重生活的平衡，后期交易方面也会更加趋于安全性考虑，交易最终都是空的。后期会更多做一些实业方面的事情，学员培训，管理资金，成立私募，这样让自己的生活丰富，同样可以帮助更多的人。

交易员如何在存活下去还是交易哲学的问题，需要不断提升自己的智慧，让自己能够驾驭交易，而不是交易驾驭自己，这样才能真正走向成熟。