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资管网&金石期货河南江苏棉纱调研总结

资管网 2017-10-03 01:07:38 浏览量 : 530

摘要:2017年9月19日至23日,资管网联合金石期货有限公司对河南、江苏部分棉纺织企业进行调研,调研领队为国内棉花、棉纱专家张全中。


2017年9月19日至23日,资管网联合金石期货有限公司对河南、江苏部分棉纺织企业进行调研,调研领队为国内棉花、棉纱专家张全中。

本次调研的棉纱企业有河南商丘汇丰棉业公司(30万锭)、江苏华强集团(30万锭)、张家港华芳纺织集团(150万锭)。三家企业均为郑州商品交易所指定的棉纱厂库交割单位。郑州商品交易所在河南、山东、江苏及浙江4省指定了35家厂库交割单位。以下为调研总结:

一、可供交割的棉纱成本如何计算?

棉纱的成本:棉花价格加上纺纱消耗再加上加工费。

1.目前棉花期货是以新疆为基准交割地的新疆价,棉纱期货价格则是以河南、山东、江苏为基准交割地的内地价。用棉花期货价来估算棉纱期货价时要考虑棉花期货转为现货的仓库升贴水(400~500元/吨)和品级升贴水。

2.实行新的棉花质量标准以来,3128B是棉花期货基准交割品,但棉花的品级升贴水指标较多,期货市场交割3128B的棉花大都升水500~800元/吨。

3.以纯棉普梳32支为例,把棉花加工成棉纱的消耗率为108%~110%。加工费是5500-6000元/吨。一般来讲,棉花期货价加1000元/吨乘以1.08再加上5500~6000元/吨就是纯棉普梳32支的现货成本价。

二、关于棉纱期货的看法

1、棉纱期货是个好品种,因为刚上市目前参与者少,市场成熟需要一个过程。棉纱价格与棉花价格联动性强,套保、套利机会多,棉纱企业对该品种很有信心,还需大量的投资者及时介入。

2、棉纱企业生产情况:能成为郑州商品交易所指定的棉纱期货厂库交割单位都是国内较好的纺织企业,从我们调研的这3家企业看,生产形势和市场销售都比较好,棉纱几乎没有什么库存,但是纯棉普梳32支纱几乎没有生产,原因是附加值低,企业的现货客户需求都是中高支纱。

3、棉纱期货价格:从企业的纺纱成本来看目前棉纱期货的盘面价格是偏低的,有做多的机会。

4.关于棉纱交割的看法:目前不会参与卖出交割,因为没有交割利润,棉纱价格涨高到合适的价格时会考虑参与交割。

5、35个厂库交割单位棉纱总产能大约是1000万锭,全部生产纯棉普梳32支纱年产量也只有150多万吨,与棉花500多万吨的年产量相比可供交割的纯棉普梳32支纱是很少的,估计全年不会超过10万吨,给棉纱期货价格上涨提供了想象空间。

三、关于棉花的看法

1、本年度全国棉花产量530多万吨,新疆占440万吨,新疆自用120万吨,可供内地纺织企业用300多万吨。预计本年度全国棉花消费量为800万吨以上,当期国内棉花缺口300万吨。9月底拍储结束后国库棉库存不到500万吨,国家配额进口89.4万吨。随着我国棉花库存消费比不断下降国內的棉花供应是紧平衡状态,一年后就会进入紧缺时代,需要大量进口棉花或棉纱来填补国内缺口。棉花市场价格将进入慢牛时代,要打持久战,近期期货价格还会出现反复,还有上下波动的空间和时间。

2、棉花价格的变化未来有两个重要节点,一个是今年10月份新棉集中上市,另一个是明年3月份前的国家政策,请大家关注。中国棉花很快会从紧平衡到出现缺口是必然的。中国的棉花难以扩种,内地没地,新疆缺水。棉花种植面积国家规定3500万亩红线,新疆3000万亩左右,内地不到1000万亩。

3、国际情况:国际棉花供需总体上平衡偏松,国内国际库存消费比的变化呈剪刀差走势,中国在下降国际在增加,中国缺乏定价权,要看美国,但国内价格总体上慢牛行情。

棉花大跌是不可能的,逢低可以买。今年1月到7月份已经进口77.7万吨,棉花国际贸易800万吨,中国占12%。美国农业部统计中国棉花需求是838万吨。

近期美国德州经历了一场飓风,对棉花主产区有影响如何要关注10份美国农业部的报告对美国棉花产量是否有修正。

4、棉花若要有的大的上涨行情除了供需情况外,期货盘面上的表现是持仓量和成交量都要达到30万手以上,仓单数量在5万吨以下。目前这个时候是建仓的好机会,多头可以逐步建仓。

5、中国棉花库存消费比3年来一直在下降,今年为76%,明年再抛储就到50%,上一波大涨也是库存消费比在50%时开始的。国内上涨会带动国际棉花涨,则进口棉纱涨,又会拉动国内棉纱价格涨。可能又会出现内外两个市场相互推动的局面。

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