首页 > 话题> 文章详情

估值杀:利率上行期逃不掉的宿命

资管网 2017-12-06 01:01:23 浏览量 : 49

摘要:本轮市场,乃至回溯到创业板4037点以来的数轮股灾,正真的原因,都可以用一句话来总结:货币退潮,利率上行,泡沫破裂。

来源:股市大概率  作者:张祖珍

昨日,大盘表现平稳,但平稳下面是以次新股为代表的股票的暴力下跌,两市跌停家数高达26家,566家跌幅超过5%,近期股市表现,用股灾来形容一点都不为过。

从盘面上看,银行、证券、机场居板块涨幅榜前列,集成电路、芯片、稀土居板块跌幅榜前列。

有市场观点认为创业板下挫或与以下三大原因有关:

第一,证监会打击高送转。日前,证监会新闻发言人高莉称部分公司将“高送转”作为掩护限售股解禁、大股东减持出逃的工具,并常常伴生内幕交易、操纵市场等违法行为,不仅严重损害了中小投资者的合法权益,还破坏了资本市场的“三公”原则,对此需要从严监管。受此影响,今日创业板高送转概念受挫。

第二,大股东减持。市场频频出现上市公司高管、大股东减持。

第三,解禁高峰的出现。

以上说法都是似是而非,并没有说到问题的核心。比如证监会打击高送转,这顶多能够影响市场的风险偏好,而不能决定市场的方向。

大股东减持、解禁高峰的出现,根本的问题在于相关公司估值偏高了。如果估值很低,大股东减持、解禁高峰都不是问题,便宜的好东西,还担心没人要吗?

本轮市场,乃至回溯到创业板4037点以来的数轮股灾,正真的原因,都可以用一句话来总结:货币退潮,利率上行,泡沫破裂。

一切估值的本源都回到了利率水平。利率就像地心引力,影响着各种资产的估值。我们来看一下当前的利率是一个什么情况:

利率很坚挺,泡沫很危险!市场的估值水平又如何呢?我们看到,次新股板块,中位市盈率为45.52倍,创业板中位市盈率56.98倍,中小板45.7倍,整体市场中位市盈率45.27倍。便宜还是贵,一目了然。总体而言,股市中的大部分股票,依然很贵。

如此坚挺的利率,股市能不跌吗?杀估值,是利率上行周期逃不掉的宿命。那么,未来的机会在哪里呢?

一、低估值,成长率比较低但是具有很强持续性的垄断型企业。

二、较高估值,持续性高成长的垄断性企业。

三、很高估值,但具有核心竞争力,代表未来方向的品种。

检验标准:

一、稳定且趋升的毛利率。

二、在所在行业具有绝对的竞争实力。

三、你能看清它未来十年、二十年的雪道。

在利率上行期,未来股市将会非常艰难。这个时期有点类似2009年到2015年的股市,只有极少数股票表现突出,绝大部分公司股票都非常凄惨,直到货币放水周期的到来。本轮很可能也不例外。

在股市下行期,只有寥若晨星的股票会有很好的表现。当然,对于这些极少数股票,只有拥有巨大勇气和恒心的人才能取得最后的成功。

分享到:

文章评论

文章话题

  • 股票
    股票

    股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

    关注

推荐作者

反馈留言
关闭
网站导航