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李汝纪:期货交易本质上和农民种地一样,是“看天吃饭”的行业

资管网 2018-01-29 00:33:02 浏览量 : 919

摘要:“我们辛苦的种下那粒种子,只能每天怀着一颗虔诚的心,等待那终将到来的末日审判”。

人物介绍:

李汝纪,1994年华中科技大学毕业,2000年重庆建筑大学建筑学硕士毕业,2010年接触期货,2014年开始程序化交易。

资管网:李汝纪先生您好!感谢您于百忙之中接受资管网的采访。据了解您是建筑专业出身,毕业以后是从事什么工作?后来是如何接触到期货的?

李汝纪:毕业后,我一直从事建筑设计工作。2010年知道有几个同学在炒单,而且做的挺好,受他们影响接触到期货。

资管网:从2010年开始接触期货,2014年开始程序化交易,期间遇到过哪些困难?是什么原因促使您转型做程序化交易?

李汝纪:刚开始也是向同学朋友学习,也是炒单,断断续续做了几年,一直无法稳定盈利,我总结当时自己最大的问题是执行力不够,于是开始考虑用机器替代人,逐步从半自动过渡到全自动的程序化交易。

资管网:您在资管网展示的账户“纪源趋势”在运行初期经历了较大幅度的回撤,请问当时主要是什么原因造成的?后来对策略做了怎样的调整?

李汝纪:主要原因是初期采用的是日线和30分钟级别的中长线趋势策略,中长线趋势策略的优点是能抓到大趋势,但缺点是回撤幅度和回撤周期也相对比较大,对个人的承受能力是一个很大的考验。这两年交易策略逐步转换为15分钟、5分钟和3分钟级别的短线策略,回撤幅度和回撤周期相对容易控制一些。

资管网:“纪源趋势”在近两年都取得了不错的收益,您认为要达成稳定盈利的关键是什么?

李汝纪:对一个程序化交易者来说,是否稳定我认为应该是用至少8-10年的周期来评判,这样才能真正的经历各类行情冲击的检验。我这种短期的盈利,只能说明这两年的行情正好与我的策略匹配而已。

资管网:2017年商品期货程序化的策略大多都表现不太好,普遍出现较大的回撤,您认为主要原因是什么?

李汝纪:我认为主要原因应该有两个:一是策略的同质化,二是市场行情的不明朗。市场行情的不明朗又与宏观经济形势不明朗有关,这应该是最主要的原因。

期货交易我认为本质上和农民种地一样,是一个“看天吃饭”的行业。你把你的策略这颗种子种下去,能有什么样的收获,更多的只能是老天说了算了。

资管网:建筑设计和做交易有一个共通之处就是都需要非常严谨。您如何看待交易中对于细节的把握和对大局的把握?

李汝纪:你的交易思想或者说交易逻辑,是你的策略的灵魂,它决定了你的交易系统优秀与否。但细节决定了交易系统能否真正的由优秀到卓越。交易逻辑我认为应该大道至简,但系统的细节却需要大量的经验积累。我认为细节不简单是参数的优化,更重要的应该是系统如何止盈,如何止损,如何加仓,资金管理如何确定头寸,如何选择品种,品种之间资金如何分配,滑点如何控制等。

资管网:您主要是做趋势交易,根据您的经验来看,您认为应该如何搭建形成趋势交易系统框架?

李汝纪:趋势交易的本质是跟随,发现趋势,然后跟随它,这就是趋势交易的全部内容。搭建或设计系统应该首先是发现趋势,寻找判断趋势的参照点,这需要大量的实盘经验积累。我的经验是去寻找那些趋势的必经之路,在那些必经之路上去等趋势的到来。举个最简单的例子,日线级别交易系统的20天均线,只要中长线趋势形成它必然会穿越这根均线,这根均线就是趋势的必经之路,就是判断趋势的参照点。

资管网:量化策略在震荡行情中由于不停地触及止损线而导致资金曲线不理想,您面对震荡行情时是否有针对性的策略?

李汝纪:做趋势的死于震荡,做震荡的死于趋势。趋势策略想要完全解决震荡问题,或者震荡策略想要完全解决趋势问题,我认为都是不可能的。市场中不存在最好的系统,但是存在最好的组合。我认为“多策略、多品种、多周期”的组合是解决这个问题的有效办法。

资管网:目前您的程序化交易中,总共有多少个策略,每个策略的主要特点是什么? 策略之间是如何组合以及分配资金的?

李汝纪:我现在实盘运行的有两个策略,都是短线趋势策略。采用不同的周期,一个相对慢一点,一个相对快一点,以适应不同的市场波动特征,形成一定的对冲作用。每个策略各占一半资金。

资管网:再好的策略都会有失效的时候,您对策略有效性的评判标准是怎么样的?您主要根据什么来评判一个策略的优劣好坏?

李汝纪:我主要根据收益回撤比和回撤周期的长短来评判策略的好坏。随着市场参与人群的不同和市场波动率的改变,策略确实会有失效的时候,我认为如果一个策略的实际回撤超过历史最大回撤,就应该保持警惕;超过50%,就应该减仓;超过100%,就应该暂时停止策略运行。

资管网:作为程序化交易者,您是如何看待期货市场上的风险的?对账户的风险控制,您是怎么操作的?

李汝纪:作为程序化交易者,在期货市场上最大的风险就是策略失效。从策略诞生的那一天,你就知道它一定有失效的那一天,就像人从出生的那一天,就必须时刻面临着死亡一样。虽然每个策略我们都进行了详细的测试,但那只代表已知的过去,不代表未知的未来。我们不知道策略在市场中到底能够存活多久,我们未来实际要面临多大的风险,它最终会对我们造成多大的伤害,我觉得这才是交易者最惶恐的事。就像我们身披盔甲,勇敢的冲向枪林弹雨,理论上我们只会偶尔受些皮外伤,可实际的结果却常常是万箭穿心。“我们辛苦的种下那粒种子,只能每天怀着一颗虔诚的心,等待那终将到来的末日审判”。程序化交易绝对是一个反人性的、非人的煎熬职业。

资管网:您交易周期一般多久?平均一单持仓时间多长?仓位一般控制在多大范围内?

李汝纪:我目前采用的是短线波段策略,平均持仓时间1-2天。仓位一般控制在25-30%,极端情况也不会超过50%。

资管网:您选择品种的标准是什么?会在每个品种上平分仓位吗?或是有所侧重的布局?

李汝纪:选择品种的标准是足够活跃。对活跃品种我都尽可能多的参与,但会根据品种收益率的高低有所侧重。也就是常说的普遍撒网,重点钓鱼。

资管网:很多程序化盘手不免会对策略手工干预,您又是如何看待这样的情况?您在什么情况下会手工干预?

李汝纪:作为一个新手,对策略手工干预是一个正常现象。程序化交易更像一种信仰,我们的执行力和虔诚程度相关。随着经验的积累和教训的增多,信仰的力量会不断增强,执行力也会随之增强。我现在只有在回撤幅度超过测试中的历史最大回撤时,才会考虑手工干预,甚至暂时停止策略运行。

资管网:做交易7年以来,在交易理念、交易心态、交易技术等方面,您认为自己最大的改变是什么?

李汝纪:最大的改变是交易理念的改变,我觉得随着时间和经验的积累,对市场存在的意义,对价格形成的机制和交易系统的运行规律有了更深的理解。对交易技术和系统细节不再执着的追求完美,对暂时的盈亏胜负,对运行中的偶尔得失也不再过份的纠结。

资管网:对于一个刚进入期货市场的新手,如果想学习做程序化,应该从哪些方面入手?应该树立哪些理念?

李汝纪:如果是一个期货市场的新手,我认为炒单、短线、中长线和套利都应该积极努力去尝试,发现自己的真实性格,找到适合自己的方向。如果方向错了,越努力越痛苦。如果想学习做程序化,也必须有大量的实盘经验、大量的书籍阅读和知识积累为基础,找出市场运行规律,总结出你的交易思想和交易逻辑,是程序化交易中最重要的事情。书籍阅读是整个过程最好的催化剂。

资管网:当前期货市场专业性越来越强,您目前有组建团队吗?请介绍一下团队情况并谈谈您未来的投资规划。

李汝纪:期货市场确实专业性越来越强,对人的要求越来越高,程序化交易本身又是一个钻牛角尖的活,一个人单枪匹马把趋势、震荡、套利和高频这些牛角尖都钻透,几乎是不可能的事。程序化交易未来应该是在“多策略、多品种、多周期”的基础上加上“多市场、多盘手”的模式,应该是国内国外不同市场的组合,多个不同风格盘手的组合,这也是平滑资金曲线和放大资金容量的必然要求。

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