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路易达孚陈涛:需求好于供给,农产品正处于牛市初期

资管网 2018-05-12 13:04:46 浏览量 : 104

摘要:农产品处于一个牛市的初期阶段,整体来看需求好于预期。且目前国内农产品库存下降速度快,一旦临储停止抛售,或将造成供给缺口。

路易达孚(中国)贸易有限责任公司董事长陈涛,近期在直达国际和CIMB共同主办的“中美新形势,投资新布局——棕榈油、农产品、能源投资策略研讨会”上对农产品形势进行了分析,以下为主要观点。

1、中国人多地少,粮食是保障民生的基础,最近两年农产品的持续去库存维持了大豆、玉米、棉花、油脂等产品价格的稳定,但农产品供给侧改革的进行,库存持续走低,未来在需求不变的情况下,供给或将出现短缺。

2、中国海关数据显示,2017年中国进口大豆约9553万吨。前三大进口来源国分别为巴西、美国和阿根廷,其中来自巴西和美国的大豆分别约占中国进口总量的53%和34%。

如果要把进口大豆都换成国产大豆,那么需要把大豆的播种面积提高到7.9亿亩。占中国播种面积约30%,而这将挤压高产口粮作物面积,基本难以实现。大豆需求的不断增长,得益于国民人均收入的提高,对肉类等高蛋白食物需求的增加。且这种需求是从无到有,难以削减的。黑龙江等地鼓励农民多种大豆少种玉米,但杯水车薪。

如果少进口大豆将导致油、肉、豆粕等价格上涨,特别豆粕没有库存,如果加关税,未来都是中国企业家承担,继而转嫁给居民。之所以第一时间对美国打出加收25%大豆关税的牌子,在于这个季节并不是美国大豆的出口季,暂时对中国大豆进口没有影响。而一旦到了九月份,美国大豆开始出口时,如果九月前夕两国还未达成协议,或将导致大豆价格飙升。

3、农产品能源化、非粮化加剧需求增长。玉米不断转化为生物燃料,对玉米的需求持续扩大。且现在中国不少啤酒企业为了降低成本使用玉米代替小麦。蛋糕等厂家为降低成本,加大对玉米淀粉的使用,医药行业对玉米淀粉的使用,都在扩大对玉米的需求。

未来国内有可能以每年15%的涨幅消耗玉米,库存里大部分2015年以前的玉米可能已经霉变,只能用于定向加工成资源,不能做粮食使用,未来一年左右玉米或将不足。

4、贸易战会达成,但同时也会大量从美国进口农产品。未来对各类农产品需求也会增加,出现一波牛市,由于需求刚性,价格很难跌下,尽管有大供应,但有大需求。

5、全球气候出现异常,拉尼娜效应明显。北方的寒流造成苹果大量减产,苹果合约价格飙升突破8000元每吨。阿根廷的干旱使得大豆紧缺,预计全年大豆产量仅为3700万吨,大幅低于去年的5500万吨。阿根廷从大豆出口国变成了大豆进口国。要密切关注天气异常对农产品的影响。

(来源:直达国际和CIMB共同主办的“中美新形势,投资新布局——棕榈油、农产品、能源投资策略研讨会”)

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