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李汝纪:震荡策略就是介入时机不同的趋势策略

2019-04-22 00:07:09 浏览量 : 6887

摘要:所谓的震荡策略就是介入时机不同的趋势策略。应对震荡行情的有效的方法是变换不同的交易周期,调整自己的介入时机。进行多周期的策略组合可以减少震荡行情对自己的伤害。

基金经理简介:

李汝纪,建筑学硕士,2010年接触期货,2014年开始程序化交易。资管网2018年度最具成长性操盘手。

资管网:李总您好,感谢您在百忙之中与资管网深度对话.首先恭喜您获得资管网2018年度最具成长性操盘手的奖项!您进入期货市场今年是第10年了,这个奖项也是对您进入市场的高度肯定,请简单谈一下您十年来对期货市场的感悟。

李汝纪: 我对期货市场的最大感悟就是“残酷”,这个市场内真正能够持续盈利的可能百分之一都不到,其它行业九死一生,期货市场是九十九死一生,如何存活下来是我们每天考虑的最重要的事情。第二个最大感悟就是对个人来说,期货这个行业极其“艰苦”,是一个苦的没边的行业,亏也煎熬盈也煎熬,真的需要你全身心的投入。

资管网:我们从您的实盘收益曲线中发现,您的账户净值是稳步上升的,这是否因为系统与行情的匹配度因素?去年8月份和今年前三个月净值没变是做了什么调整吗?

李汝纪:市场中没有系统是绝对优秀的,都会有与行情的匹配度的问题,最好的解决办法就是不同逻辑的多策略的组合,这样做可以尽可能的平滑自己的资金曲线。去年8月份停掉系统是因为自己的个人原因,今年前三个月是因为过年主动平掉了一部分账户,年后一直没有好的进入机会。

资管网:今年4月份以来纪源趋势这个账户的主要盈利品种是螺纹钢和铁矿石,您是怎么发现品种的机会的?当品种出现什么信号时,您会将它纳入您的交易标的?

李汝纪: 我基本上是全品种交易的,市场上相对活跃的品种都会去参与,并没有刻意选择。

资管网:“顺势而为”几乎是市场中每一个人都想做到的,但实际能够达成的寥寥无几,如何才能做到赚市场中“顺势而为”的钱?

李汝纪:想“顺势而为”首要的就是先发现“势”,这个要靠对交易的理解和长期的经验积累,不是一天之功;“顺势”就是要求我们对“势”可以追,但不可以逆和拦,不可以猜和赌;“为”就是坚决执行。这三个方面缺一不可。

资管网:您配置了多少套量化交易策略?各个交易策略的特点分别是什么?

李汝纪:目前我根据四种不同的交易逻辑,衍生了十二套交易策略,以短线策略为主,全部是趋势追踪系统。

资管网:您是多品种交易的,是如何分配品种交易比重的?不同的品种使用的策略是否不同?

李汝纪:每个品种原则是一样的,但是会根据盈利的情况进行动态的调整。每个品种的策略基本是一样的,但是会根据品种的波动特征选择不同的交易周期。

资管网:在量化领域,有的人认为只要埋头研究好策略就可以了,而有的人却更多的在研究市场行情研发针对性的策略,这两种做法您怎么评判,您个人会如何来选择?

李汝纪: 这两种做法应该都是对的,看个人喜好吧。我的做法是寻找市场真正的内在逻辑,以此研发优秀的策略,然后根据市场行情选择与策略相匹配的交易周期,应该是两者兼顾了吧。

资管网:业内都称体现一个量化策略是否优秀的标准之一就是在震荡行情中的表现,您的交易系统如何来应对震荡行情?

李汝纪: 任何一个趋势策略,不管它多优秀,也不可能过滤掉所有的震荡行情。从不同的交易周期这个角度看,震荡行情也就变成了趋势行情。所以我个人的理解所谓的震荡策略就是介入时机不同的趋势策略。应对震荡行情的有效的方法是变换不同的交易周期,调整自己的介入时机。进行多周期的策略组合可以减少震荡行情对自己的伤害。

资管网:有些人认为简单的策略普适性高,复杂的策略普适性低,您怎么看待这个观点?您比较倾向于哪种策略?

李汝纪:大道至简,我认为策略越简单越好。策略的研发应是一个从简单到复杂,再从复杂到简单的过程。最后的过程应该是不断的做减法的过程。

资管网:很多投资者对程序化交易的理解可能片面的认为可以把风险控制的很小,但实际在一些极端行情中,恰恰是程序化交易者遭遇较大的损失,以您的理解来看,程序化交易中会有哪些风险?哪些风险是可以控制的?哪些风险是不能控制的?

李汝纪:任何极端行情都不是针对单个交易者个人而来的,大可不必有受迫害妄想症。随着市场参与主体的不断改变和行情的不断变化,对程序化交易者而言,策略失效和极端行情确实是两大主要风险。良好的资金仓位管理和多市场、多策略、多品种、多周期有效的分散组合是最好的应对办法。

资管网:谈到程序化交易,都会提到“黑天鹅事件”,有人认为黑天鹅是程序化交易的天敌,您对这个观点怎么看?您在交易过程中如何应对黑天鹅事件?

李汝纪:从这几年的实际交易情况看,“黑天鹅事件”并没有对我造成什么实质性伤害,甚至有时在当天是扭亏为盈的,可能和我主要是短线策略,反应相对比较快,同时又是多策略多品种组合有关吧。

资管网:随着国内交易者结构的逐步成熟,程序化交易的比重也大幅的提升,这也引出了策略同质化的问题,您怎么看待?如何应对?

李汝纪:据统计自动程序化交易的投资者数量占投资者总数的1%,借助程序化交易系统提示交易信号的投资者数量占5%-10%,程序化交易委托单量的市场比重现在大概20%左右。短期内我个人认为策略同质化问题还不大。如果程序化交易量的市场比重超过40%甚至50%,市场参与主体有了本质的改变,市场的行为模式和现在可能会有很大不同,那时候应该会出现大量的策略失效的问题,对程序化交易者来说那时候才是真正的考验时刻。

资管网:当前的量化领域也有不少的创新,有数据挖掘的、情绪扫描的、智能学习的等等,您有否尝试一些新的策略或者系统开发,成效如何?

李汝纪: 让机器去发现和创造策略或者让策略自我学习、自我进化,应该是程序化交易者的终极理想状态,我也在努力做一些尝试,最简单的就是在原策略中加入自我适应、自我选择、自我优化因子,从测试结果看大部分策略会有正向改进。但我觉得应该客观看待这个问题,这相当于在原策略中加入了一个新的变量,一个未知的不可控变量,它必然会增加偶然性与脆弱性。

资管网:目前市场上有不少关于量化交易的培训课程,您觉得要获得稳定盈利,量化交易的复制性强吗?

李汝纪: 策略既然是可以量化的,就必然是清晰简单的,它的复制性应该是很强的。这些培训课程对初学者来说应该是有帮助的,可以帮助他们少走一些弯路。

资管网:有人认为股市有一部分资金流入期货市场来抄底农产品了,他们认为农产品是价值洼地,加上确定今年是超长厄尔尼诺天气,强度为中等至偏强。您有没有做相关品种的布局?近期哪些品种有不错的投资机会?

李汝纪:农产品确实是在相对低位,是不是底部我不知道,我对基本面并没有太过注意,我关注的更多的是波动率,只要活跃的品种我都会考虑介入。白糖近期开始活跃起来,我正在考虑把白糖加入到系统中来。

资管网:“以交易为生”是很多投资者所信奉的,您是如何规划未来的交易之路?

李汝纪:我的“以交易为生”是“以交易为生存”,争取存活下来才是重中之重。


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文章评论

  • 4f6baa59b70ba930a233e6dce442ff14 评论于2019-05-29 15:30 关注
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