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豆粕王吴洪涛的交易战法与逻辑:2020年豆粕路在何方?

2020-01-19 22:51:57 浏览量 : 5177

摘要:

原文标题:豆粕王吴洪涛的交易战法与逻辑框架:2020年豆粕路在何方?

作者|吴洪涛

来源|豆粕商学院

编辑|八月

乘风粕浪寄语2020年:太初有道,道与神同在。时间还没有出现,世界仍处于混沌之时就有了大道,道即是真理,宇宙的最高准则。

人们追求真理,却无法掌控真理,没有人可以垄断智慧,我们聚在一起交流探讨只是为了能拼凑出真理的片断。
真理在各个行业里显示出各行各业的相关规律,期货行业更是如此,谁掌握品种的规律,谁就会掌握了财富大门的钥匙。叩门即开门,信就能得着。如果你信仰行业的内在规律,不停的去挖掘品种的内外规律以及联系期所表现出来的各种现象,盈利之门便会打开,规律之中蕴含着无穷无尽的财宝。
当你为自想掌握商品的周期规律而忙碌的学习的时候,就没有时间为不想要的东西而焦虑了!

套用去年期货圈最流行的一段话:你永远赚不到超出你认知范围外的钱除非你靠运气最后往往又会凭实力亏掉这是一种必然 你所赚的每一分钱都是你对这个世界认知的变现你所亏的每一分钱都是因为你对这个世界认知有缺陷这个世界最大的公平在于当一个人的财富大于自己认知的时候这个社会至少有100种方法收割你直到你的认知和财富相匹配为止愿你拥有以上文字的智慧,愿你掌握以下内容中所蕴含的规律,在2020年遇见最好的自己。巴菲特曾向人们提出同样的建议:“一、去接近成功人士,让他们的想法影响你;二、走出去学习,让精彩的世界影响你。”永远向有结果的人学习,因为结果不撒谎。善境投资董事长吴洪涛25年如一日辛苦耕耘于豆类等农产品商品期货市场,业内各种规律早已了然于胸,因此常常获得暴利收益,被业内尊称为豆粕之王。有时候我们和大佬只隔着一个跟斗云,却有十万八千里。下面是乘风粕浪通过公开资料对豆粕王吴洪涛交易战法的集合与归纳,希望对大家2020年豆粕交易有所帮助或升华。

 大豆生长过程中隐藏着  

四年一周期的巨大的秘密 

这个规律吴洪涛总多年来经常向期货大众宣传,国家粮油信息中心曹智处长也常常提及,只是四年时间的等待太久,大家太容易遗忘。

首先我们先回顾一下这20年内豆粕的四次历史性行情:

豆粕的4年周期宿命
豆粕是饲料,价格太高了,养殖户成本上升,饲料厂原料、家禽价格涨幅跟不上,豆粕持续上涨会赔钱,饲料需求就会进入下降阶段,豆粕是大豆的产成品,如果大豆上涨利益增加,会导致更多的农户增加大豆播种面积,农产品有种植周期,每半年就有新大豆上市,粮食价格是关系国计民生的问题,政府会全力调控,结论就是豆粕有价格涨跌周期,不可能持续上涨,也不可能持续下跌,上涨过后对应的是下跌,这是迟早的问题。

按照一般性规律,豆粕在每年的第一季度出现全年价格低点,随着4月份来临,市场对豆粕的需求逐步的增加,直到当年的10月份左右,价格也随之上涨。在过去这个期间,市场消费的大豆主要是来自国内自有的大豆以及美国的大豆,而南美的大豆由于质量问题,在国内总的消费量中南美大豆的比重相对较低,因此,国内大豆与美国大豆的生长周期对这个期间的豆粕价格影响比较大。在10月以后,随着国内大豆与美国大豆的上市,国内压榨商的生产进入了高潮,价格也随之回落。关键词:4年周期、认识周期、霍华德.马克思在《周期》中提到周期的三大规律:第一规律:不走直线必走曲线;第二规律:不会相同只会相似;第三规律:少走中间多走极端。他认为,周期毫无疑问是投资中最重要的事情,所以投资者需要学会认识周期、分析周期和应用周期。

(大多数盈利的交易者都有适合自己的交易策略,极少数特别优秀的交易者,例如吴洪涛、傅海棠老师使用逆周期投资,期中奥秘还要大家深入思考,切莫道听途说,因为期货市场上绝大多数人是错的,如果你认可散户的理念,风险就可能降临了,因为真理的片断只掌握在少数人手里,这个后面我们也会简单提及)大多数交易者都知道猪周期、蛋周期,但是还有一些可能被我们所忽视的其他周期,例如豆粕的4年周期。从豆粕指数来看,从豆粕2000年上市以来,每个4年就会出现一个大牛市,2004年-2008年-2012年-2016年都一直遵循着这个周期,这是我们对豆粕4年周期最粗浅的认识。接下来,我们需要去分析豆粕的4年周期,当然,我们可能很难把过去的每一年都进行复盘,从中找到周期的规律,所以这里只是简单的对价格高点发生的那一年的行情进行一个简单的回顾,让我们一起看一下,当年都发上了什么事情,从而导致价格的暴涨暴跌,从而当做我们分析周期的过程。当然,正如霍华德.马克思所说的,在周期存续期间发⽣的这些事件,不应该只被看作⼀个事件接着⼀个事件地发⽣,⽽应该被看作⼀个事 件引发下⼀个事件,因果关系远远重于先后顺序,只有这样才能够更好地理解周期。只有更好地理解周期,才能更好地应用周期,记住我们所处周期的位置,它会深刻影响我们的获胜机会。2004年豆粕行情回顾关键词:禽流感、紧缩政策、需求不足、毒大豆事件。

1)2004年1季度:强势上涨。

原因A:春节过后,禽流感在中国爆发,饲料行业遭受打击,但到2月中旬国内禽流感得到有效控制。国家开始从税收和补贴角度来扶持养殖行业,豆粕的需求增加,结果导致一些观望的企业因为库存不足,开始大量采购豆粕,一时间豆粕需求大增,刺激了价格上涨。再加上CBOT大豆价格上涨,进口成本进一步增加,国内油厂也开始纷纷挺价,所以豆粕价格进一步大涨,一季度豆粕指数直接突破3700点。原因B:2003年由于美国大豆的减产,国际大豆价格与国内大豆价格的大幅上涨带动了豆粕价格的大幅上涨,致使2004年一季度豆粕的价格在历史的高位区,一季度之后随着大豆价格巨幅下跌,豆粕期货价格也最高的3789跌到2550左右。

总结:越是上涨的时候,利好消息越是频发,上涨是成本推动而需求推动会埋下隐患

2)2004年2季度:强势下跌。

2004年2季度国内豆粕大跌,主要在于国家紧缩政策的影响以及对禽流感的低估。尽管国家对家禽养殖有扶持,但禽流感度需求造成的影响开始逐步显现,需求端表现不佳,与此同时,国家为了抑制投资过热,采取了宏观调控,结果一些企业的资金链比较紧张,开始了大量抛售,从而导致豆粕价格暴跌,走出了一个倒V型反转。华东地区油厂保护价联盟崩塌(历史经验告诉我们,在市场经济条件下,任何人企图违背市场规律办事,任何想改变事物发展趋势的做法都是不可取的,市场是受供求关系影响的,而不是看油脂企业利润,对于这一点,我们应该保持清醒的认识。)

总结:越是下跌的时候,利好就变成了利空,趋势难以扭转,基本面交易需要耐心和信仰!

3)2004年3季度:震荡下跌。2004年3季度国内豆粕震荡下跌,尽管在南美毒大豆事件的影响下,预期国内大豆供应会有所减少,盘面上一度走出一定的反弹行情,但无奈在国家紧缩的宏观调控下以及禽流感的影响下,整体需求不容乐观,市场投机做多的热情也不是很强烈,价格略微反弹之后依然出现了震荡下跌。

4)2004年4季度:偏弱震荡。2004年4季度国内豆粕偏弱震荡,由于美豆增产,所以价格上涨无力,但由于国外大豆价格下跌,豆农惜售,所以在这种情况下,国内豆粕上涨乏力,下跌缺乏空间,一直处于价格低位偏弱震荡。在2004年之前天气和灾害的炒作似乎并不明显,尽管大豆锈病有可能导致南美大豆减产,但盘面上并没有发生剧烈的反应。

总结:利好完全兑现以后,多头没有预期就会纷纷获利了结,因为心理预期不再有而造成见顶,当然归根结底还是供求关系造成的。2008年豆粕行情回顾关键词:天气因素、生物柴油、洪水、罢工、金融危机。

1)2008年1季度:区间震荡。2008年1季度豆粕先涨后跌,整体处于区间震荡状态。年初的上涨部分原因是因为南方暴雪引发雪灾,整个交通不便,从而引发物价上涨,再加上国际上对生物柴油的炒作,所以外盘大豆价格上涨,内盘豆粕也随之价格上涨。北方局部地区报价甚至高达4100元/吨,资金的风险偏好开始上升,价格开始高位回落。国家也采取政策打压物价上涨,例如降低关税、抛储、控制贷款发放等,所以豆粕价格从高位下跌。2)2008年2季度:强势上涨。

2008年4-6月,初期业内普遍预期二季度到港量庞大,不看好豆粕市场,使得初期行情弱势震荡。外盘市场在国际原油不断创新高的利好支撑下震荡走高,5月份最新月度报告,对大豆影响极度利多,加上阿根廷罢工影响预计5月中旬谷物市场才能恢复正常交易,油厂受大豆到港延期影响停机现象增加,豆粕现货市场利多因素增加,月内价格呈稳步上涨态势,据本网统计:截止至于5月30日市场价格反弹到4000-4250元/吨,较上月涨幅在400-550元/吨,创阶段性新高。进入六月分美国大豆产区爆发的洪水灾害对大豆播种面积产生较大影响,导致大豆重播以及收获时间推迟,引发了霜冻的可能性的预期(人性往往被放大),无疑给CBOT大豆期价提供利多的预期,同时由于阿根廷工人罢工导致进口大豆推迟到港华东、华南等地区油厂开工率仍表现不足,诸多因素推动豆粕现货价格维持涨势,截止至6月27日豆粕现货市场价格攀升至4540-4680元/吨,较5月末涨幅在390-620元/吨再次冲击历史高点。

3)2008年3季度:震荡下跌。

2008年3季度豆粕从7月3日的4850元/吨开启了下跌之路,一方面阿根廷否决了具有争议的大豆出口关税方案、罢工结束市场供应缓解,另一方面9月份全球进入危机爆发,原油从147美元/桶开始下跌,高盛、美林等投行纷纷倒下,全球都蔓延在悲观的情绪当中,所有商品基本上都大幅下跌,市场开始走出来宏观行情,豆粕在天气炒作之后,也跟着全球大宗市场开始回调。

4)2008年4季度:强势下跌。

2008年4季度豆粕继续大幅下跌,主要还是受全球性金融危机的影响,整个市场弥漫着悲观的气息,整个商品市场的信心严重不足,做多的热情受到了打压,与此同时,国内外大豆价格连续破位下跌。覆巢之下安有完卵,豆粕连续出现一字跌停,价格加速下跌。金融危机不断考验国际各国综合实力,美国政府提出7000亿计划;10月20日中国出台国储收豆惠农政策,各国陆续出台救市措施使得市场恐慌情绪有所缓和,加之现货阶段性供应偏紧局面支撑豆粕现货价格虽然跌幅较大,但跌速明显减缓,同时港口地区与东北国产豆地区价差拉大,截止至10月31日豆粕市场价格集中在3250-3450元/吨左右。此外,10月28日,美国农业部史无前例的对10月10日供需产量数据作了修正,市场疑似美豆阶段性底部已经形成,在国际经济形势综合作用下,美豆基本面处于多空交织的状态,外围商品市场走势仍是行情关键,一波未平一波又起,前期三鹿奶粉事件尚未平息,10月26日香港再次检出三聚氰胺超标的鸡蛋,同时将检测范围扩大至所有肉制品,一时间市场人心惶惶,鸡蛋蛋价出现明显下滑,对原本偏弱的市场需求无疑是雪上加霜,注定11月份豆粕现货市场人气不足,跌势不止,但月内价格整体波幅相对较小;据中国饲料行业信息网统计:截止至11月28日国内主要油厂豆粕现货报价下探到3000-3150元/吨,全国均价:3244元/吨,较上月末跌幅在150-370元/吨,月内成交量普遍在500-4000吨,个别油厂无成交的情况也时有发生,供应偏紧局面限制现货跌幅扩大。

总结:全球性金融或经济危机对整个金融市场的影响远超大家所想像,不要伸手去抓飞速下跌和刀,这句华尔街谚语道出了无数血泪。2012年豆粕行情回顾

这幅图可以看到,天气炒作的2012年,市场价格大幅高于平淡的2011年。关键词:天气因素、北美大旱、宏观向下、洗船频发。干旱减产供应格局 过山车行情 政策调控

1)2012年1季度:一路飙涨。

2012年1季度豆粕暴涨,1月份沿海豆粕现货均价还在2900元/吨,到5月份初的时候达到了高点的3530元/吨,涨幅高达21.7%。南美遭遇大旱大豆减产,叠加USDA预计美国播种面积下降,国内猪禽养殖需求旺盛,多因素共振引导豆粕不停涨,涨不停。

2)2012年2季度:震荡回调。

2012年2季度豆粕震荡回调,一方面是由于南美进口大豆开始到港,而国内港口库存处于较高位置,另一方面国储从5月底开始抛豆,打压市场意图明显,聪明的资金不赚风险的钱。宏观上,全球经济形势都比较差,美国经济复苏缓慢、中国经济下行风险、欧债危机,获利盘了结加上对经济增长的的忧虑引发骏更多的抛售。

3)2012年3季度:再次大涨。

2012年3季度豆粕价格再次暴涨,根本原因在于拉尼娜导致美国遭遇了56年以来罕见的大旱,年初的南美干旱,再加上北美罕见的大旱,市场对全球大豆产量减产的预期更加强烈,外盘价格不断上涨,内盘豆粕价格也因此创下了年内新高,期货突破了4200点。较高的豆粕价格带来了丰富的榨利,导致许多油厂高价点豆,为后期豆粕的下跌埋下了隐患。

4)2012年4季度:大幅回调。

2012年4季度豆粕开始了下跌之路,在高榨利的驱使下,许多企业高价点豆,市场预期进口到港大豆增加,供应端压力不断显现,而需求端开始逐渐降温,所以资金的热情开始退却,由于之前进口大豆点价成本过高,再加上国内豆粕价格迅速下跌,从而导致许多压榨企业开始不堪重负,洗船现象频频发生。另外,USDA报告也对减产预期开始进行修复,所以四季度整个豆粕从高位不断回落。 

  2016年豆粕行情回顾

关键词:南北美干旱、超限新规、到港延误、环保整顿。
1)2016年1季度:震荡下行。

2016年1季度豆粕整体处于震荡下行,主要的原因是需求端养殖业产能缩减,水产旺季备料来临还有一段时间;当时生猪存栏量同比大幅下跌,存栏量处于低位,饲料需求低迷,成交较低,所以现货价格震荡下跌;其次供应端南美大豆预期丰产,同时物流顺畅进口大豆数量的回升,豆粕价格进一步承压,开启震荡下行模式。

2)2016年2季度:强势上涨。2016年2季度豆粕强势上涨,最根本的原因是厄尔尼诺天气炒作,阿根廷强降雨至大豆减产,再加上USDA5月和6月报告也是利多支撑,所以美豆价格不断上涨;国内猪价高涨,引需求增长预期,上下游供需共振,油厂压榨亏损使得挺价意愿较强,豆粕价格不断上涨,价格一度涨到3570元/吨,3个月暴涨1200元。

3)2016年3季度:大幅回调。

2016年3季度豆粕高位回落,外围市场,拉尼娜天气未到来,USDA报告开始逐渐出现利空,外盘价格也是相对偏弱;国内南方地区暴雨及高温交替,猪场损失较大且管理困难,更甚至炒作鱼被水冲走,上涨因素逐渐消失,由于上涨过程中贸易商积累了库存,粕价下跌后转为消耗库存为主,豆粕积压出现胀库,价格见顶不断走低。4)2016年4季度:二次上涨。

2016年4季度豆粕价格梅开二度。一方面养殖业需求好转,人民币贬值推动进口大豆成本上升,部分贸易商因巴拿马运费上涨绕道好望角至到港延误;另一方面,环保整顿油厂停机及运营货车超载超限新规的实行,导致了物流成本上升,供应端再次偏紧,豆粕货源变得紧张,因此豆粕再次上涨。但随着时间的推移,春节出栏较多,需求逐渐下降,进口大豆到港,豆粕反弹力度越来越弱。

关于4年周期的分析在2004年之前,天气的炒作并不明显,但我们可以发现,从2004年之后,但凡豆粕大涨的年份,都会有天气配合。2008年2季度美豆主产区遭遇了洪水,2012年1季度南美干旱减产,3季度北美遭遇56年大旱减产,2016年2季度厄尔尼诺影响南美减产。尽管每次发生大涨行情时,各个事件会依次发生,但事件各不相相同,唯一相同的就是天气因素,所以关于豆粕的这种价格周期的背后,我们认为是天气炒作在作祟。巧合的是,厄尔尼诺现象平均大约每4年发生1次,拉尼娜常发生于厄尔尼诺之后,但也不是每次都这样。厄尔尼诺与拉尼娜相互转变需要大约4年的时间。所以无论是平均4年发生1次的厄尔尼诺现象,还是平均4年与厄尔尼诺现象相互转变的拉尼娜现象,都与豆粕的每4年出现1次价格高点相吻合。2008年厄尔尼诺现象,2012年拉尼娜现象,2016年厄尔尼诺现象。所以豆粕4年的价格周期与天气都伴随着天气炒作,而这种天气炒作不是厄尔尼诺现象就是拉尼娜现象,而厄尔尼诺现象或拉尼娜现象,是不以人的意志为转移的,它与地球自转有关,所以会相对周期性的发生。所以,按照这种规律来看,2008年厄尔尼诺现象→2012年拉尼娜现象→2016年厄尔尼诺现象→2020年拉尼娜现象?所以今年厄尔尼诺现象有可能转正常,在9月份结束,明年春天开始爆发拉尼娜现象,此时正值南美大豆生长时期,高温干旱天气可能会导致南美大豆减产。2020年有可能上半年异常燥热,而冬季异常寒冷。

2020年豆粕行情展望根据《国际科学家团队》研究人员表明,复杂的气候模式中,厄尔尼诺现象在2020年卷土重来的概率达到了80%,这相比如今的中性预测概率高了20%,并且在厄尔尼诺现象出现之后,预估在2020年底达到顶峰,可能导致全球年平均气温升幅在2021年创下新纪录。既然我们认识了周期,也分析了周期,尽管不一定对,毕竟我不是气象研究者,只是根据历史的情况,合理地假设和演绎,所以接下来我们需要去应用这个周期。显然,根据豆粕4年周期的规律,乘风粕浪个人认为明年上半年南美将增产年中会出现豆粕价格的低点,下半年四季度末豆粕价格可能出现全年高点。我们可以大胆假设小心求证,演绎一下整个2020年的豆粕行情:

当然,行情的发展千变万化,谁也不知道未来行情会怎么走。只是在当前情况下,我认为多头可以依据的几件事就是:猪周期+天气炒作+贸易战+4年周期+汇率贬值+通胀预期,当然有多头就有空头,空头可以依据的几件事就是:非洲猪瘟+锁定榨利+政策打压+南北美增产。基于预期、消息、情绪等炒作,多空双方谁在盘面上占据优势都有可能,毕竟做的是预期,就看多空双方谁能够赢得市场资金的青睐,一旦回到供需层面,还得用库存指标作为验证。

无论是做多还是做空,都是要基于特定的逻辑去交易的,当你所依据的逻辑不再的时候,无论价格多少,离场都可能是最合理的选择。所以,在预测的时候,我们可以天马行空,大胆预测,但是在交易的时候,我们必须谨小慎微敬畏市场,有所依据。做多做空都没有错,当你做单的依据不再存在时,你依然持有这才是最大的错。部分内容节选自交易法门(ID:JMtrader)。 暴利隐藏在细节里,季节性规律不容忽视

(本图由2019年农产品分析师大赛金牌得主国都期货史玥明提供)由上图可以看到,2004年至2016年间,豆粕的价格基本上围绕3000上下波动,在2004年、2008年、2012年、2016年这四个年份高点均在价格波动区间的上沿,甚至创造了历史,综上在以往历史上四年一周期的行情中,价的最高至少在3500附近,那么2020年豆粕价格的高点会落在哪里呢?是值得我们期待的。

(本图由2019年农产品分析师大赛金牌得主国都期货史玥明提供) 

(本图由2019年农产品分析师大赛金牌得主国都期货史玥明提供)

从上图可以看到大幅上涨超过3%的月份2月份三次,3月份三次,4月份三次,5月份三次,6月份三次,7月分三次,8月份三次;涨幅超5%的月份有2月份三次,5月份三次,8月份三次;涨幅超过10%最多的月份是6月份;下跌的最多的月份是11月,而5月则是最容易暴涨暴跌的月份;所以如果你是多头要重点关注哪些月份大概率大涨,如果你是空头也要失真选择时机,搏取最大的利润,你如果你喜欢做分析,则要努力挖掘其涨跌背后的秘密。历史会重演但不会简单的重演,这里我们只讲过去统计的概率。剖析涨跌背后的逻辑,也是我们公众号主要任务,敬请更多期待!后面将继续刊发如果研究油脂和粕的方法,希望对大家有所帮助。

 吴洪涛疯狂的期货之路

 豆粕之王吴洪涛这个金牌期货狙击手早已为期货市场熟知,但鲜有人知道他背后辛酸与坎坷的交易之路。

初战期市

吴洪涛身材精瘦,是一位佛教信徒,手上总是戴着一串佛珠,而他的公司名字也透露出他的宗教信仰。是信仰成就了交易,还是交易要有信仰,这个很难定论。1994年,才20岁的吴洪涛是一位有了一年股龄的股民。当时的股市正处于熊市,市场一片悲观,而吴洪涛也渐渐觉得股票市场上赚钱的机会越来越少了。这时一个做外盘期货的代理公司香港嘉迪映入吴洪涛的眼帘。当时这家公司正好在哈尔滨建立了一个期货营业部,主要代理S&P500、可可、外汇等品种。双向的交易机制使得投资者只要找对方向就有赚钱机会,这种交易模式使得吴洪涛放弃了股市,带着3万元资金转战外盘期货市场,而当时他的工资只有200元。那段“交易完睡觉,睡完觉继续交易”的日子,吴洪涛现在仍记忆犹新。每天早上6点开盘,一直交易至第二天的凌晨1点半收盘。当时一大群人在大厅里做盘,困了就去睡一会儿。在交易室一呆就是好几天,有的时候双休日才回趟家,就像现在青少年打网游似的。 “当时年纪轻,精力旺盛,现在如果大连交易所开夜盘就熬不起了。”吴洪涛如是说。

梦魇开始

外盘期货杠杆虽然大,但是由于交易连续性比较好,连续涨跌停的情况不多,因此吴洪涛虽然没赚大钱,却也没亏多少钱。1994年年底,国家取缔境外交易,吴洪涛把钱取出转投国内期货市场,然而这一决定却使得他损失惨重。1994年10月份,吴洪涛开始关注郑州交易所的绿豆期货。与外盘不同的是,郑州盘绿豆经常出现连续涨跌停的情况,吴洪涛曾目睹绿豆期货出现连续22个涨停板,这令他心惊肉跳。但他也看到了一个朋友拿着3万元赚了8个涨停板变成了70万~80万的诱人神话。 1995年春节前后吴洪涛正式入场交易,他选择了做空绿豆,从当时绿豆价格3200元/吨,空到2800元/吨,几乎都是短线。从而获得了30%左右的回报率,后来市场最低跌至2750元/吨出现反弹。吴洪涛选择在2800元/吨左右开始做多,当绿豆价格反弹至3000元/吨时,吴洪涛认为,反弹已经达到前期跌幅的一半,又该翻空了。吴洪涛记得那天翻空的日子是4月17日。 

但是行情并未像吴洪涛所想象的那样下行,却出现了诡异的窄幅震荡。4月19日上午,绿豆波动不足4个点(当时绿豆的最小波动是2个点。),总持仓量为12万手,而一个上午的成交量仅为几千手。下午一开盘绿豆价格一路狂飙,从3000元,一口气冲到3800元。远月合约冲到4100元,由于吴洪涛当时仓位比较重,行情冲到3600的时候他就爆仓了。他输掉的不只是自己的3万元,还有他从母亲以及姐夫那借来的2万元。初尝爆仓滋味的吴洪涛并不甘心,陆陆续续继续往账户充钱,就想把钱赚回来。他在3800元/吨追多,却不曾想到三四个跌停板将绿豆价格一下子从3800元/吨跌到2800元/吨。从1995年春节正式入金交易,到8月6日,吴洪涛把所有的钱全输了,亏损10万元。 

套保惨败

爆仓之后,吴洪涛没有资金翻本,于是走上了期货从业人员道路。当时天龙期货在齐齐哈尔市建立营业部,由于年轻,加上培训部的经历,吴洪涛成为了业务总监,1996~1997年升职为副总经理,1998年又回到总部。其间经过自己的学习,吴洪涛感觉自己已经能够赚到钱了。“曾经也有一两个月内赚2~3倍的经历,期货公司也拿我做标杆开始宣传,但事实上一年下来,大赚大赔。这种状况坚持了3年,公司宣传的时候却只宣传好的不宣传坏的,所以我在外面的名声一直很好。”吴洪涛说。

首战告捷,初尝系统之威力长期的亏损是对信心的磨练智者的博弈今天我演讲的主题是“智慧者的博弈”,昨天我也从沈阳刚飞到杭州,明天要去深圳,最近也没什么行情,我就到处走走,给大家分享一些我的交易思维。我今天分享的内容主要是以下几点:第一是了解市场,因为市场即战场;第二是了解自己,了解自己的实力后才能去做我们能做的事;第三是思维模式;第四是多元化的分析;第五是知己知彼,百战不殆;第六是交易模式和技巧;第七是佛家的苦海无边,回头是岸。很多人都说这个市场是零和游戏,但是我告诉大家,这个市场是负合游戏。有个数据,每年交易所、期货公司加从业人员要从市场中拿走600—800亿。而在期货市场上,每年的存续资金是4000亿,也就是韭菜四年全部割掉。在一个负和游戏的市场要取得一个正收益,真的很难。这个市场是高新陈代谢的,一个散户存续时间为6—8个月。我从1993年进入期货市场,1995年暴仓,进入期货公司打工,一直到2002年离开期货公司进入农垦,2009年创办私募公司,期货、股票、私募我都干过。这些数据都是真实的,我当时在期货公司做交易部经理的时候就看到,一个账户5万、10万,最多一年,少的半年就没了。而且这个市场是转嫁风险的,所有的套期保值风险都转嫁给我们了,我们是市场的承接者。这个市场还是个博学的市场,并不是说要你天天学习,因为我在市场二十年,前十年我看了十年的书,看完了所有期货的书籍,结果是我赔了十年。(备注,乘风粕浪觉得这是个值得思考的问题)然后我开始拜访名师,和优秀的操盘手交流学习,就这样从2004年到2008年我才有了正收益,但这还不是我想要的,因为我在期货市场中要求的是暴利。我们能看到的“东邪西毒,南帝北丐”他们都是暴利,复利也存在,但不在这个市场中,因为这是个负和市场,在你能夺取正收益的情况下,你不可能是年年对的。我见过最牛的操盘手是连续八年盈利,我指的是每一年年初到年末实现正收益。一个正常的操盘手能在市场中做到的优秀连续四年盈利就很不错了。我认为期货市场是一个充满幻想的市场,包括我自己进入市场也是,就想获得暴利,我用了十五年的时间,从五万资金做到现在的规模,但是我真正盈利是从2009年才开始。所以每个人进入市场都是带着梦想来的,但是这个梦有可能最后会是一个美梦,也有可能是一个噩梦。期货市场也是个能很快让你认识自己的市场。你用很短的时间就能认识到人性(备注:乘风粕浪认为功夫在期货之外,人性之光,认知之美,常识与逻辑在期货里完美的呈现出来!),所以很多人都问我的系统好不好,我说当然好,除了2015年的股指出现了亏损,其他一段时间内都没亏损过。每次因为什么亏损,市场都会告诉我,但是其他市场做不到。我们对市场的了解,对自己的了解,都要切合实际。有些人进入市场是为了套期保值,有些人是为了理财,有些人是为了博弈获得暴利,这些是我们入市的目的。还有我们在市场中的位置,无论你是五万,五十万,五百万还是五亿,我们在这个市场中都是散户,不要因为资金膨胀了就把自己当一个大户,但是我们的思维可以变成大户思维。然后就是了解自己的责任。这有个前提是我在市场中待了很多年,也有很多人在微信和微博跟我聊,有人说把房子都亏完了,有人说把母亲的贷款都亏完了,我说你们这样做期货压力太大了。我看做期货的男同胞比较多,男同胞的责任是什么,上有父母,下有儿女,中间有妻子,我们的责任是给他们最幸福的生活,保护好家庭。所以其实虽然看上去我很疯狂,但是我思维的底线一直是很稳健的。

回归正题,有句古话叫“真理掌握在少数人的手里”,在期货市场中大家也知道,是少数人赚钱,多数人亏钱。还有书本上经常告诉我们的一句话叫“顺势而为”。行情涨,就去买,是顺势,行情涨到很高的位置了还去买,这就不是顺势。行情跌,就去卖,这是顺势,但是行情跌到很低的位置,这时候去买就不是逆势。(备注:乘风粕浪认为,即使顺势也要计算盈亏比,没有高盈亏比的顺势即赌博)只有在行情走完之后,我们才知道是顺势还是逆势,行情走之前谁都不知道。所以没有所谓的“顺势”和“逆势”,我的思维模式就是四个“反”。反市场方向,反市场心理,反基本面供求,反技术分析。大家可以感受一下,在股市6000点的时候,是不是所有新闻媒体、研究员都看涨?股市在4000点的时候,人民日报说是起点,两年过去了也没有动静。而当时金融危机后,在2800、1600点的时候,市场一片哀嚎,没有一个人看好,但是市场已经在悄悄见底,这就是反市场方向。在市场中没有永远上涨的行情,也没有永远下跌的行情,尤其是商品期货。包括中国股市,我1991年进入股市,当时在读大一,天天没什么事情我就琢磨股票。中国股市没有什么价值投资,325点1块钱,1051点20块钱,500多点1块钱,1000多点20块钱,再回到900点还是1块钱,80%的股票都是这么震荡,别看大盘在上涨,个股都在震荡。商品期货市场也是一样,我们可以看到很多农产品都是震荡,只不过区间不同,有的是5年的震荡区间,有的是1年的震荡区间,有的是3—6个月的震荡区间。所以市场没有永远涨或者跌的时候,把历史打开之后你就会知道什么时候是反市场方向的机会。很多人都不相信,但是你们看看期货界的“东邪西毒南帝北丐”,有谁是顺势交易的?

往往顺势交易的人都活下来了,但是逆势交易的人都创造了巅峰。(备注:乘风粕浪认为这里所说的逆势是指基本面发生巨大改变的时候,即市场处于转折的前夜,商品价格和价值发生严重的偏离)所以市场没有绝对的顺势、逆势,我们如何衡量做对做错呢?我看的是资金,只要我今天的资金比昨天高,这周的资金比上周高,我的资金曲线是上涨的,那我就做对了,别人说是别人的,我才不管什么技术上顺势和逆势。这个市场中散户的比例特别高,而散户是伪信息、伪基本面的传播者。股市里常常说看门口的大叔赚钱了,当工作清淡的时候他没事买点股票,当他自己忙的时候没有时间看股票就一卖,结果赚钱了。(备注:乘风粕浪认为这里的意思是指赚钱的时候要能拿住单,天天看很难拿住单,即使是你持有的单在大行情的初始阶段,如果拿不住,那么巨的利润只能留给别人,听别人讲人家的故事)所以方向有时候可以逆着操作,但是有一点,一定要打开历史周期看。反心理是比如说市场中有100个人,其中99个人做买,那剩下的一个主力就在卖,而且如果价格在不断破新低,这就是很可怕的。很多人做基本面分析,都分析对了,但最后还是赔钱。如果我们顺着做都赔钱,那我们为什么不反着做呢?这个市场中两种人,一种亏钱的人,一种赚钱的人。

赚钱的多为主力和机构,亏钱的多为散户。可是散户在这个市场中是庞大的,我们无法知道主力怎么想,但是我们可以知道散户是怎么想的。因为散户会通过媒体、自媒体和一些群里聊天中表达出他们的想法。我特别喜欢别人把我加进一些群里,虽然我也不说话,但是我每天都在看,如果当天我的单子和大家看法一致,那我赶紧跑,因为当散户都看向一个方向的时候是非常可怕的,散户永远和主力是对着干的。大家都看涨的时候我空单就拿得特别舒服,大家都看空的时候我多单拿得特别舒服。就跟去年三月份一样,别人一片看跌,我从2300以下就开始越跌越买,买到最后发现自己账户里没钱了,最后行情一路狂杀,三百万赚了将近四五千万,十几倍收益。我也是散户,但是我必须要有大户的思维,和大部分散户对着干,这样我才能赚到钱。也许在某个时间段内我也会出现问题,但是长时间来看我是获利的。真理掌握在少数人手里,如果你和大众一致,那你就很危险(备注:乘风粕浪认为有空可以看看《乌合之众》,大众的看法其实不是自己的想法,而是或听或看得来的观点或现象,只有我们能够独立思考,通过常识和逻辑来加工情报,交易才会上一个台阶)。历史可以告诉我们,每次在基本面最恶劣的时候,在网络媒体等新闻里都一致看坏的时候,我们回头再看都是历史性的底部!相反在这些都一致看好的时候,行情的顶部已经出来了!

2008年年底的时候,我在一家证券公司当副总经理,年收入也有40万左右,在别人眼中算是高收入。最起码当时两年下来,我能在北京买一套房子。但是我如果不离开公司,现在年薪是涨到了50万,但是现在只能在北京买个洗手间。35年前,巴菲特在金融危机期间大量收购低价公司,35年后造就了巴菲特。当时我也感觉到了金融危机,我把我所有的零花钱都积攒下来,5万买了燃油期货,当时是2400的价格,没有人看好。我还带领了一批客户一起买,他们都很担心地问我,这么恶劣的环境下能买燃料油吗。我说原油五年都没低于80,现在30多,当然可以买。但是当时国内没有原油,我只能买燃料油。2400的价格做了半年,一直做到4200,我平仓了,5万变成了100万。我在期货市场中过了18年,头一次用了半年时间,赚了20倍。也是这时候才知道,期货市场上只有这么做,才能赚到大钱。这就是我第一次在期货市场中获得暴利的经验。很多人说我也在期货市场中做了十年了,但是没赚钱,那就只能算得上赔钱的经验。

期货有一种是赚钱的经验,一种是赔钱的经验。如果没有赚钱的经验,何谈经验。所以我建议大家,找到一个适合自己的大行情,拿出一部分资金逼自己做一把大趋势。赚到钱后,就把你这段过程好好研究和琢磨一下,琢磨之后你就知道什么叫暴利了。在期货市场,十几倍的杠杆,T+0交易,浮盈可以加仓,如果这么好的东西你创造不出暴利,那你就不要来期货市场了。因为在期货市场中,你想要复利那不可能,刚才说了这本质上是一个负和游戏。所以当别人贪婪的时候我们要知道恐惧,但别人恐惧的时候我们学会贪婪。当大家都看好的时候,我们要谨慎;当大家都不看好的时候,我们要逐渐变得贪婪。刚才我们谈到了很多东西,基本面、心理和方向,如果三“反”都出来了,那第四“反”也出来了,就是技术指标。基本面确定了就是底确定了,(乘风粕浪认为从基本面角度看价格远低于价值的时候,做均值回归策略即是确定性,底是一个区间而不是某一价格)但还有脚背、脚踝、膝盖,到底是买在哪个位置就要看技术指标了。当我们认为基本面完全是一个非常悲观差的状态,我们就要靠技术面寻找最底的位置,最好的买点。如果我们能抓到一轮行情中最好的买点,当行情一启动就能获得暴利。而且告诉大家,基本面是现在的,未来是看好的,你们可以打开所有商品的历史,一个底部区域最长盘了六个月,短则两三天,像螺纹钢就直接V型反转,橡胶两三周。所有利空消息都是暂时的,并不是三个月、六个月以后,所以每次有利空消息的时候,我一下子会跳跃到半年之后的合约,如果半年之后的合约和现在是一样的价格,那么你就发现了赚钱的机会。半年的储存费也不止100,而且大多数行情,半年之后都是起来的。

在期货市场上赚钱,并不是你技术有多好,并不是你手法有多凶悍,而是你选择的入场点有多安全。入场点越安全,未来行情赚的越多,就跟盖高楼一样,如果只打了一米的地基,你最多盖两到三层楼,如果你打了十米、二十米的地基,那你就可以盖摩天大楼。获得暴利的人关键在于底仓,底仓买在什么位置,有多少大小,你的底仓越深,基数越大,当你高楼起来的时候也就越狠。而且因为底盘大,你过程中怎么加仓都不会加成倒金字塔。所以一定要抓好这“四反”,虽然看起来很憋眼,但是事实就是这样。前面讲的这些就是思维,进入期货市场之前一定要有个清晰的思维,我们进入这个市场是要赚钱的,要跟着主力赚钱。

思维定势后,我们来讲分析。首先在期货市场中不要把自己规定为长线或者短线。很多行情盘整的时间特别长,下跌或者上涨行情特别短。就像去年豆粕,底部盘整六个月,上涨1200点的行情,只走了两个半月行情,然后又开始横盘。金属类的像铜,一盘整就盘整一个多月,一来行情三天就走完。如果拿长线,尤其是农产品,拿三四个月就是从哪儿来回哪儿去。所以我只考虑利润,如果利润点在短期内达到,我就离场。就像2014年5月时,我和我一个朋友空铜,他是绝对的趋势性交易者,我是波段交易者,我拿了四天时间铜从51000跌到了46000,赚了四五千点我就离场了。我朋友说他不离场,铜又从45000涨到了50000,结果他翻了一倍的利润都没有。但是他特别有信念,铜拿到了年底,最后完成了两倍的收益值。但是我三四天完成了一倍收益就平完仓了,然后我就去盯着豆粕了,结果那一年我赚了十几倍的收益值。所以在期货市场中,看收益不看时间。然后就是关于基本面的分析,有人说自己是基本面派,有人说自己是技术面派,但是大家似乎忘了,两条腿走路是否比一条腿走路更容易些。先有基本面变化,产生了价格波动,价格波动又绘出了我们所看到的K线图,然后K线图的最高、最低、收盘、成交量、持仓量这些数据又产生了技术指标,所以我们看到的技术指标就是基本面的数据模型显示。我后来常常把技术面指标拿过来验证基本面,如果一个时间段我们无法通过基本面来分辨价格在正处在一个地位还是高位还是中间位置,我们就可以用技术指标来辨别。当技术指标达到了75、80的时候,我原来的趋势单子就变成短线单子,原来重仓单子就变成了轻仓的单子。

当技术指标已经到25、20以下时,我原来长线的空单变为短线的空单,轻仓的空单。技术指标能告诉我们现在是在城区还是郊区,如果我们在高速公路上可以开120码,但是如果进入市区你还开着100码,那危险就很大。如果把基本面和技术面结合起来,你可以把一个波段的行情抓到。去年五月份豆粕400点的行情,我创造了六倍收益,所有的波段我都抓到了。基本面的好处是能抓住长线趋势,能辨别方向,缺点是难以采集,突发事件难以把握,可操控性不强。而技术面的好处是可以寻找买卖点,可以止损,拐点容易抓到,弊端是频繁出现信号,了解的指标越多反而越无从下手,一个行情出来可能有一班指标让你买一半指标让你卖。因为指标不同,有长线有短线,而且每个品种波幅不同,指标运用的也不同。比如豆粕,是一年一个周期的品种,所以比较适合KD指标。但如果是大周期的品种,那MACD和移动平均线比较合适。不能短周期的品种用长期的指标,长周期的品种用短期的指标,不是指标不好,而是你运用的不好。我通常用基本面指标来分析势,用技术面指标来辨别市场,最后通过综合分析来捕捉买点卖点止损点和加减仓点,这样一个过程才是完美的。在一波大行情中你就能把握住,获得你应得的利润。接下来说到第五点——知己知彼,胜算。我做一个品种,会习惯把这个品种的历史打开。拿豆粕来说,看下图。第一根线的高点是在七月,第二根线的高点是在六月底,第三根线在八月,第四根线也是在八月,第五根线在八月中旬,第六根线在八月中旬,2015年高点也是在八月产生,去年的高点也是在七八月份产生。所以豆粕的行情周期性特别强,产生的高点都在七八月份。

如果今年减产,高点产生的就高,如果今年增产,高点相对比较低。了解了历史性之后,你操作起来就容易一些,你就知道豆粕一季度什么样,二季度什么样,增产的时候什么样,天气好的时候什么样,下雨的时候什么样。农产品就是春播夏长秋收冬藏。去年很多人10月份还问我说农产品有没有行情,我说农产品没行情了,冬藏了基本上都不容易产生行情,都是以震荡为主,这个时候不去操作,那么亏钱的几率又小了一些。农产品都是在价格周期上波动,因为季节变化谁也改变不了,这是供给;需求上来看,春天是小猪小牛小羊,等到秋天就变成了大猪大牛大羊了,需求量自然就增加了。我之所以热衷于做农产品,是因为这个规律我掌握的很清晰,我知道怎么做。虽然有时候不赚钱,但是我可以忍住不亏钱或者说少亏钱。当机会一来,我就能赚到大钱。之前所说是关于时间周期,关于价格周期,10年期间,3500的价格产生了将近7个高点,那第8个还有意外吗?我是2350以下进的多单,平仓点最高点平在3507。再看3000的低点,又可以看到这个是反弹点,这就是一个区间,3500是压力位,3000是支撑点,到了这两个位置就要减仓,看能不能突破区间。今年豆粕2700又是个“小铁底”,去年重大利空消息豆粕只打到了2650,今年低点打到2720,到现在又没下去,所以现在2700又是一个风水岭。历史已经告诉我们这是一个关键点位了,我们为什么不好好关注呢?而且仔细看可以发现,横线和竖线交叉的点位几乎都是历史性高点区间。价格周期和时间周期重合的时候就会产生关键点位,而这个点位有可能就会是短期的历史高点。去年很多人问我为什么敢这么做豆粕,我早就说了2004、2008、2012年四年一个周期,出现历史高点,所以我知道接下来的高点应该就在2016年七八月,再然后就要等到2020年,每四年一个大周期的时候我们就会产生一个非常丰厚的利润点。在这样的行情里,叶大户从三十万做到几十亿,傅海棠从五万做到1.2亿,这都是市场创造的奇迹,所有的大佬都在农产品上发家。因为农产品的规律和底部比较好把握,无论十三年间怎么变化,底部没什么变化,就是一个大的区间震荡行情。

谈完价格周期和价格波动后,我们再谈谈技巧。我是从宏观讲到微观,我认为是先有思维,再有格局,最后才用操作技巧,从大到小。市场上的变化无非是上涨,下跌和横盘,但是这三种变化又是变化无穷的,阴阳分八卦,八卦分六十四卦,六十四卦一变是无穷无尽的。行情波动变化:真突破、假突破;再细细的变化:真突破(突破不回调,突破后回调,突破横盘,突破回调后再突破)四种变化。假突破(诱多或是诱空和洗盘)两种。大体合计这六种有特点的行情波动变化。对应这些变化,我们在行情来之前就要想好全部应对的方案,包括加减仓时机和比例、止损等等都要想好,第一种行情来了我们拿第一套方案,第二种行情来了我们拿第二套,行情没有就不玩。三年不开张,开张吃三年。打开历史行情也可以看到,一年最多有三个月行情,剩下九个月都没行情,也就是你进场之后70%都是震荡行情,30%是趋势行情。

先讲真突破的四种形态,第一种是突破不回调,这样的时候大家都不太敢追,怕回调;第二种是突破回调,回调了也不敢追,怕是假突破怎么办。所以行情没乱,自己的心已经乱了;第三种是突破后回调再突破,这种行情是特别开心的,大家都能赚到钱,但是这种行情少,一般都是一突破一回调就没事儿了,这些行情我们都应该在事前都想好应对方案,从资金管理上做好工作;第四种是突破回调后横盘。在我看来,没有什么假突破,所有行情突破都是真的,因为是真是假要走完后才知道。一般突破后我就进3%的仓位,具体进多少要看你们自己资金的规模。如果是假突破,止损点也很近,3%、5%也亏不了多少,一刀下去0.5%、1%就够亏了。但是如果跟对了单子,我就有底仓了。行情突破买入,回调加仓,这就完成了6%的仓位,同样止损点都设好,如果突破高点,那才能再次找机会加仓,这个加仓点的止损要设置的更高,止损设好亏损才会少。

这样你就把10%的仓位在行情突破点建完了,行情一路上升,下次再遇见盘整行情就再次加仓。加仓非常关键,加好了能让你获得百倍利润,加不好本来就算看对方向你也会做错单子。很多人喜欢一路涨一路追,我不是,只要不回调我就不会追,因为我不知道我追的哪个点是回调点,如果我一追完就回调,我的单子就乱套了。我找完每个加仓点都会找止损点或者止盈点,这样有利于我加的单子不至于被洗劫。牛市里可能行情走到后面,很多人连20%的回调都承受不了,甚至利润全部被吃完,所以我喜欢回调盘整的时候加仓。这是比较理想的行情,有些行情就很比较纠结,突破进场,回调加仓,最后都止损了。有时在横盘之后突然拔新高,然后就往下甩,这是头部形态。就像今年的豆油、橡胶,橡胶在22000的时候一直横盘,在情人节那天橡胶突破了22000,然后就突然甩下来。我发现从去年“双11”后,逢节就出大行情。那天就是橡胶一直在21000-22000横盘,冲到22000后一下子就下来了。这种就是一破新高我们就追,然后回调,一破盘整区,马上往死里空。

这时就体现了之前所说的反技术分析,原先“334”加仓的,可以变成“5510”加仓。这种方法还是万变不离其宗,就是突破后加仓,回来就止损,突破后再加。我曾经在一个突破点砍了七次仓位,是2010年买的中国重汽,股市那时一口气冲到了3700点,中国重汽从2700点到3700点一直横盘,底部放量,突破一下新高就下来,我足足砍了七次仓,最后狠狠跟了一把,从21块钱跟到41,一个月翻了一倍。期货也碰到过这种情况,最多砍过五六次,轻仓来回折腾我也不怕,主力洗盘洗的越多,离突破点也就越近。最开始可能是3%开仓,连砍了三四次后,可能就开4%了,再砍三四次后,我就开5%。我统计过我做1000笔交易,错了756笔,只有240笔单子赚钱,但是砍的亏损都很小,赚的次数都很多,轻仓位亏钱重仓位赚钱。像去年豆粕,一突破就横盘,我就原有仓位不动,3%的仓位放在那儿,什么时候有动静了再理你。这里讲的是突破,但是市场上逆势交易也是存在的,而且会带给你很多意外。像图中豆粕的筑底过程有三个月,这个时候你就专心做短线,逢低就买逢高就跑。逆势是建立在顺大势逆小势的基础上,每次进场之前必须找支撑点,行情突破之后的前期高点就是支撑,这就是几种逆势交易的方式。像去年豆粕,一突破就横盘,我就原有仓位不动,3%的仓位放在那儿,什么时候有动静了再理你。这里讲的是突破,但是市场上逆势交易也是存在的,而且会带给你很多意外。像图中豆粕的筑底过程有三个月,这个时候你就专心做短线,逢低就买逢高就跑。

逆势是建立在顺大势逆小势的基础上,每次进场之前必须找支撑点,行情突破之后的前期低点就是支撑,这就是几种逆势交易的方式。我把去年豆粕行情做成了线形图,核心就是突破加仓,突破回调盘整再突破后才能加仓,最后基本上平仓平在3500左右。我在1994年的3月19日,当时我们做绿豆,价格在3000左右横盘,横盘了两天,我们放松警惕了,开盘就涨停了,涨到了5月5号,绿豆从3000涨到了4200。后来我就设了闹钟,早上8点45,下午1点25,晚上8点45,提醒我开盘。期货交易是一套固定模式,包括加仓减仓,手数都是有模式的。刚才有朋友说3%太少了,但我是不是一个品种3%,三四个品种就有10%、12%的仓位了,不同的品种我会根据具体情况安排1%-3%的仓位,哪个品种后期表现特别好的时候就安排更多的仓位。做股票也事,一下子做十个股票,一个股票5%的仓位,哪只股票好就往哪只加仓,如果钱不够就把不好的股票清掉。跟大家看基金也是一样,哪只做的好就要加仓,哪只做的不好就赎回。把每一步交易计划都写下来,也许你觉得每天写一遍交易计划很难,但是你必须得在一周内做一次不少于500字的交易计划,哪怕你觉得写字费劲,画图也行。如果你们看我微博就可以看到我会简单的写下利空消息、利多消息,一罗列之后就会发现哪些是现在利空,哪些是未来利空,哪些是现在利多,哪些是未来利多,你一衡量就知道现在应该是长线做多还是做空,或是短线做多还是短线做空。有些时候变成文字其实是大脑思考的过程,然后进行排除法,你就知道未来行情是涨是跌了。包括交易也是,虽然有时在临场时会改变,但是实际上所有大计划都是不变的,我们就需要有时学着机灵一些。有人问我基本面和技术面是怎么协调的,我说基本面是定大方向的,就跟现在橡胶一样,市场一片哀嚎,从22000一路跌到13000,但是对于我来说是最好的机会。

因为我投资的两大观点是,第一,投资机会是等来的,等到的是最好的投资;第二,机会是跌出来的,因为只有商品期货跌出来之后,你的风险才会是最低。所以现在我就盯着橡胶了,等会儿我会给大家详细分析橡胶基本面的变化和技术面的变化。关注止损,很多人都觉得止损很难受。刚止损行情就上去了,砍错亏钱很闹心,不砍亏钱也很闹心。我们进场的时候要分一步两步三步,但是出场只要两步。假如豆粕2800是一个很强的止损位,我们做买单,但是止损点可能设置在2750,而2750大家都能看到,主力也能看到,常常打到2740就抽回去了。所以设两个止损,一个是一碰2800就马上平仓,这也不算止损,算是把风险降低,而下一个止损设在2700,永远设着,看主力能不能洗掉你。一个2800,一个2700,那我们平均止损还在预期的2750,而且这样即使打穿2750你还有一半仓位在手。有些人特别不喜欢止损,因为止损属于慢刀子割肉,割的次数越多心态越乱,所以尽量少止损。我有时候是用5%的仓位,不止损,任你去飘,因为我已经通过基本面判断这是底部区间了,像豆粕、大豆、棉花都已经跌到农民生产成本了,甚至有可能跌破生产成本了,我还设什么止损,反而越跌越买,建到15%就不建仓了。什么时候突破我就什么时候跟,不突破就不加仓。如果你要做止损,就按我之前说的方法止损,因为少砍一次仓,你到后来盈利会好很多。

如果还不够,你也可以设置三档止损,但是三步止损太麻烦了,两步就比较安全了。最后就是展示一下我的业绩,因为有很多人问我,你的这些东西能不能复制。我说我的东西能复制,理由是我这么多年参加比赛,能获得这么多奖项,而且每次参加比赛基本上都是盈利状态。中国古代三十六计中最好的一计是“走为上”,这就是我经常炫耀的出金大法。出金最大的作用是能平衡你的心态,把你的利润保持住。我们赚钱就是为了消费,改变生活,不是为了在市场上玩滚雪球。我是北方人,我从小就知道滚雪球小的时候好滚,大了容易碎,所有的雪球最后都是悲剧。你要考虑把期货市场变成存款机还是取款机。我去年参加期货日报大赛,当时参加重量级,展示了一下账户,我每年都会拿出一个账户参加比赛,为了证明我在市场上还活着。140万的账户,第一个月提出来100万,资金还剩下400万,第二个月又提出来400万资金,账户资金还剩400万,六月份的时候我又提出来210万,账面资金剩下330万,七月份的时候我又提了50万,账面资金剩340万。也就是一个150万的账户,我四个月赚了十倍收益,1000万,账户上还剩下400万。但是也有人说如果不出金,150万资金滚雪球能滚成5000万了,但是我不会这么做。因为期货市场是个高风险的市场,所以我每赚一次钱都要落袋为安。我做期货的初心是翻倍之后就要把本金提出来,然后每次翻倍就提出50%的利润,这是雷打不动的,这样我才能把钱剩下来。就算我最后把400万资金亏没了,一年下来还是赚了1000万。但是有一点就是我的曲线会变得很难看,比如100万资金赚到200万,净值变成2,出金100万,再赚200万后,净值是4了,再出金100万,再赚200万,净值变8,别人看我赚了8倍,实际上是6倍。

但是如果有一天我把100万都亏没了,净值就瞬间从8变成1或者0了。别人都说我亏钱了,但是实际上亏不亏钱我心里知道。每个人都知道期货市场是高风险市场,但是理解不同,我就是怕“双11”,怕有黑天鹅,把大额利润出走了就放心了,剩下留在市场的资金满仓都无所谓。开仓的时候我用30%,30%,40%来开仓,其实只用了我去年盈利的10%在做。我一年赚钱能亏十年,而十年中我只要一年能赚钱,就又能赚了。给大家的建议也是,不要考虑你拿多少钱做期货,五万、五十万、五百万都是一样的,能赚钱的话五万也能赚到五千万,不能赚钱五千万同样会变成五万。很多我们看到的大佬都是五万、十万起的家,因为这些钱对你来说没有压力,操作起来比较轻松,而且随着盈利你不断出金,你的心情是愉快的,就算有20%、30%的回调,也不过是剩在市场中的资金的20%,不是总资金的20%,这样才能把你的收益真正留下来。2014年我赚了4000万,就在2015年拿了1000万资金做股指,做到了3000万,结果一路下来最后只剩300万了,我也没往里入金,而2016年年初我就拿着这300万资金做到了6000万。把你的压力都减下来,当你没有压力的时候才能真正做好期货,如果一直压力很大,很有可能最后落得“人在天堂,钱在银行”的悲哀下场。所有理念都讲完了,有朋友说可以讲讲行情。现在按照我的“四反”原则,我能看上眼的就只有两个品种,橡胶和豆油。因为这两个是商品,价格不可能跌到0,所以越跌风险越小。先讲橡胶,我去海南考察了一下,准备再去泰国考察,不身体力行去考察是没有办法知道市场中那些细微的变化的,比如去跟胶农聊这片树林多少年了,还能坚持多少年,今年砍了多少橡胶,补了多少橡胶树。首先要辨别现在胶树的老龄化是多少,这会影响出胶率,再看补的数量。如果补的少那是好的,橡胶老龄化严重,当时从40000左右跌下来,那会儿是高产区,随后在低产区走了六年,六年后橡胶树也基本步入老龄化。橡胶树不是种完第二年就能出胶的,哪怕今年价格很高,补入橡胶树,也要六年之后才能出胶。所以我去实地考察了一下,发现今年补种积极性不高,砍十棵,补六七八棵,这就说明未来橡胶供应量会减少,整体胶树老龄化偏重。这样基本面就辨别清楚了大方向,未来橡胶的供给是稍微偏紧的。再从技术面看,最近是一个很明显的下跌压力线,保持震荡下跌的趋势,而且每次幅度都在10000点,5000点反弹。而今年产生了一个粘合区,这个低点是2008年的低点12000,在突破这个区域之后产生了上涨行情,又回到了周线级别的压力线,不排除有打破的可能性。结合我刚才所说的“逆势交易”,突破之后回踩前期低点,再回到高点,这是很强的支撑力,不管是真的牛市开始,还是假的牛市结束,多多少少都会遇到一个相对反弹点。从周线、月线上来看,是一个大级别的牛市的二次回踩,因为我现在个人观点是橡胶正从熊市周期转为牛市周期。熊市周期每次波动都在5000点左右,20%的仓位,买一次卖一次,买一次卖一次,砍在最高价就暴仓了。

所以做橡胶一定要谨慎,仓位不能重,跟着基本面去产生变化。从周线,月线来看,周期已经改变,用日线或者2小时线寻找最利价形成买点。现在无论从什么指标看都是处于一个低位,能够出现一个买入信号就太好了,也可以3%、5%寻找低点逆势加一下仓,我加仓得比较漂亮,目前还有700点的盈利。之前10000多点的时候美元兑人民币汇率是在2015年年底2016年年初时,是6块1毛多,现在是6块8毛多,最高到过7块多,也就是平均人民币贬值12%。因为橡胶大部分都是进口的,无形之中底部也要上抬10%、15%的区间,橡胶今年合理的相对低点应该在11500左右,现在还有1500点的空间,我们现在就是用2000点的空间去搏上面4000点的利润,但是这样的比例我还是觉得不太可观,所以我会在哪天急跌就哪天去买。只要一下跌,就可能变成下面1000点,上面5000点了,1:5的赔率我觉得就可以玩了。18000一手的橡胶,亏1000点,亏10000,但是赚就是赚50000,而且加上资金管理,大不了移仓,9月合约不行就移到1月,再不行移到5月。

橡胶的底部一般没超过三个月,很多时候也就是两到三周。随着再看油脂,我就是很喜欢挑跌的狠的品种。从日线来看,豆油打到了去年年初的底部,2008年的低点,这个位置又创造了可操作性的价值点。我属于主动平仓,很少是在行情调头后平仓,比如原来赚了100万了,回调成80万了,心里肯定不舒服,想变成90万了肯定出,结果变成70万了,主动平仓下你的利润点会越来越多。大家看豆油的日线、月线和周线,整体还是在大的底部震荡。我们北方十月份以后基本上是不食用棕榈油,因为到了0度会凝固,所以很多食品添加剂里都用豆油,所以一到冬季,豆油的需求要远大于棕榈油。现在的价格是棕榈油很强,豆油很弱,等到9月之后就会慢慢变成棕榈油弱,豆油强。而且到了冬天大家都比较喜欢吃油腻性大的,防寒,油脂的需求就增大了,这是一个固定的基本面。第二是由于美国大豆跌幅太深,前段时间很多油厂都挺粕抛油,粕是需求旺季,满足饲料需求,但是豆油是放在库里的,堆积起来就大量抛油,空出库来再去买豆粕。但是随着季节到了九月之后,所有饲料月接近尾声,油厂就不会加工豆粕,豆油就会逐渐消费起来。等到冬天豆油需求量大时,油厂就会加工豆油,来挺油抛粕。所以我个人认为在6月之前没有什么太大的机会,可能是区间震荡。

在下半年我们第一关注的是橡胶,第二是豆油,其他品种我暂时没看出什么机会来,因为相对幅度都在中间价位,说高不高说低不低,容易亏钱。再说一下豆粕,媒体老说我是“豆粕王”,我去年在豆粕上赚了小有2亿,但是豆粕今年行情不会很大,因为上面压力太大。去年这时候美国预期单产是46蒲式耳,最高到收获季节是52蒲式耳,增加了12%,美国全年产量在1亿万吨,也就是比预期增加了将近1000多万吨的豆粕。去年年底的时候阿根廷洪水,大家都说要减产,结果现在数据出来说不减产了,而巴西的产量从去年的9600万吨增加到今年1亿1300万吨,中国今年可能增加300万吨,三个国家加起来今年增产3000万吨。而今年需求中国多了300万吨,印度多了120万吨,这么一对比,豆粕的价格能起来吗?但是价格下也下不去,因为现在还是豆粕的需求旺季,上有压力下有支撑。但是这个支撑能支撑到7月份,如果还有下,要到7月份之后,但是豆粕今年没大行情,300-400点的震荡幅度,而且时间差会很长,甚至200点行情可能能走出一个月来,这个钱很难赚,意义也不大,所以我今年豆粕也不参与。总之记住这句话,机会是等出来的,机会是跌出来的。很多品种接近历史低位的时候,越跌越买,但是要注意好仓位。

本图来源于2019年12月3日豆粕王吴洪涛在东海期货的豆粕交易策略分享芒格说“不要去抓那些平庸的机会,你要的不是大理的行动在,而是大量的耐心,你必须坚持原则,等到机会来临,你就用尽全力去抓住它”

“准备不足、仓促决策是不可原谅的,因为这些因素是可以控制的。”感恩2020年,希望每一位交易者都能在2020遇到最好的自己,原你以期货为马,归来仍是少年!
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