首页 > 话题> 文章详情

2022年期货市场重点投资机会展望:能源化工专场

资管网 2022-01-12 14:17:11 浏览量 : 387

摘要:引言:中信建投期货在本周二(2021年12月21日)举办了以《2022年期货市场重点投资机会展望》为题的年度策略峰会,在本次会议上,演讲嘉宾们对“双碳”政策与能源市场、油市前景走势、化工品种基本面等话题展开了讨论分享,快来看看大咖们都有什么样的观点!

能源化工专场会议纪要

“双碳”背景下能源市场发展展望

朱险峰 

国家发改委价格监测中心高级经济师

展望全球宏观经济、贸易发展趋势,疫情仍面临一定不确定性,但其对经济冲击有望减弱。受主要国家产能利用率下行、刺激政策对消费、投资需求的拉动作用减弱以及美国货币政策收紧等因素影响,全球经济复苏最快的阶段已经结束,2022年全球经济增速可能放缓,大宗商品贸易需求也将有所缩减,全球物价或将呈现U形走势(先稳后弱再强运行)。

来源:中信建投期货年度策略峰会

就“双碳”背景下我国能源供需发展格局而言,从碳排放系数上看,需要减煤、增天然气;从能源总量与消费结构上看,减煤有空间有必要,天然气和非石化能源的消费占比需要显著增加。在新能源方面,除非出现新能源稳定性、储能技术、安全性上的关键性技术革命,否则在未来很长时间其仍将作为辅助能源。综上,当前我国要想推进“双碳”目标在能源供需发展格局上需要“降煤,稳油,增气,逐步扩大新能源”,而这一过程将会面临天然气经济性差、新能源技术局限等因素制约。

从符合我国国情的“双碳”实现路径出发,“双碳”对我国能源转型、能源供需变化的影响是渐进的,其对我国能源价格的影响是可控的。实现“双碳”目标将会带来覆盖各行各业的长期调整,但这种调整不能以损害人民日益增长的美好生活需要为代价,需要降低这种调整对能源、工业品市场的干扰。其中要特别注意两点,一是“双碳”政策不是我国当前煤炭产量下降的原因,二是当前煤炭主体地位不能动摇,要做到“安全”降煤降碳。能源价格市场化的背景下,完成“双碳”目标可能引起、也必须容忍能源价格适度地上升,做到能源价格基本可控。

“双碳”背景下我国能源价格发展趋势——兼顾保供和民生。一方面,能源价格改革要适当考虑并逐步弱化“稳价”,依靠市场来优化资源配置。另一方面,能源价格改革在体现市场化方向的同时,也要充分考虑能源商品(包括天然气、电力(电煤),未来的新能源)的公益和民生属性,实现市场效率与用量公平的兼顾。此外需要关注的是当前我国商品供需现状,资源、能源类产品供应端的垄断性较强,尤其是在“去产能”后,钢铁、煤炭等行业产能过剩问题得到缓和,企业整合提高了产业集中度,但市场供应的灵活性也在下降,出现了供应主体区域聚集,消费区域分散的现象。

对主要能源商品未来价格发展的看法上,预计2022年煤炭呈U型走势,最低600元,冬季上涨;天然气市场将逐步展现季节性;原油方面,全球需求已基本恢复至疫情前的水平,再度明显提升的空间不大,供给端OPEC+增产空间有限,国际油价将继续受到OPEC、美国、俄罗斯三者的博弈,美国将在博弈中通过页岩油增产来占据主导,油价可能会有所走弱;预计LNG现货价格2022年一季度在目前水平震荡,如果日韩、欧洲的需求量能够继续维持,价格可能突破上升,二季度将出现明显下降,三季度止跌企稳,四季度略有上升。主要能源商品价格面临的不确定性主要有:天气因素、经济刺激政策推出对需求产生的影响、我国经济增长有可能超出市场预期、“双碳”目标推进节奏等。

来源:人民日报

2022年我国能源市场的发展不会脱离中央经济工作会议精神——正确认识和把握碳达峰碳中和,其传达的信号是要重视经济发展,“双碳”是重要但是不紧急的目标。因此,我们预计“双碳”目标将会在2022年得到降温,“二十大”的召开可能也会间断性影响国内能源市场需求。

供应释放预期加强,油市能否继续高歌猛进?

李彦杰 

中信建投期货能化首席分析师

整体看来,2021年油价高歌猛进,主线清晰明朗,11月以来受奥密克戎变异毒株和美联储考虑提前收紧货币的组合拳,四季度油价触顶回落。

2022年,面对供应的增加,实现更加稳定的供需平衡将成为原油市场的主旋律。从需求端来看,随着全球疫苗接种紧锣密鼓铺展,明年需求有望继续恢复,但边际增量预计小于2021年。压力将主要来自于宏观层面流动性收紧以及疫情的不确定性扰动。供应端方面,明年美国页岩油增产仍较缓慢,同时加拿大和巴西石油产量有望创新高,但整体占比不高,主要增产来源还是欧佩克+。整体上看,在需求恢复和低库存水平背景下,油价仍有较强支撑,但上行的主要压力来自于供应的增加和流动性收紧。所以,2022年油价或许难以复制今年较长时间的持续大幅上涨态势,需特别注意在高位时的回落风险。

回归基本面,化工板块或将迎来压力?

刘    洋  

中信建投期货化工高级分析师

2021年,原油价格上涨成为化工板块运行重心整体上移的重要推动力,多个品种在产能扩张的大背景下加工利润被压缩至低位,也使得原料成本对其价格走势影响增强。2022年,随着原油上方阻力愈发明显,其对于化工板块整体的提振作用减弱,化工品走势重回自身基本面逻辑。

对于聚酯产业链来说,2022年整体继续处于产能扩张阶段,并且原料端投产压力大于下游需求端,因此其整体走势预计偏弱,但投产节奏的不同使得部分品种仍可能出现阶段性的上涨行情。对于其余化工品来说,近几年多数均处于产能扩张阶段,使得整个化工板块自身供需基本面并不乐观,其中纯碱由于供给端存在产能退出情况,其供需格局相对偏暖,纯碱也因此成为2022年化工板块中位数不多的适合多配品种。

作者 | 中信建投期货研究发展部

分享到:

文章评论

  • 新百胜娱乐咨询部微信-whw18992799-- 网址www.xbs2277.com 咨询qq:2294227833,诚信赢天下!新百胜公司是正规实体娱乐平台,员工80%来自果敢掸邦自治区,平实朴素,得体大方,为客人提供力所能及的周到服务,新百胜公司自成立以来,始终秉承公开、公平、公正为原则,为国内外客人提供安全、放心的娱乐服务。 作为公司一员,我们来自缅北大地,我们乐观、活泼、开朗,我们为新百胜事业而努力,为正规娱乐事业努力,璀璨青春,花样年华,我们在一起! 为客人,我们敬业奉献,坚守公司理念及公开、公平、公正的价值观,现场客人、网投部客人及电话投注部客人平等对待,不弄虚作假,以身作则,欢迎客人慰临公司现场参观考察,新百胜公司全体成员欢迎您的光临!
    回复 0

文章话题

  • 能源化工
    能源化工

    能源类包括原油、重油(燃料油)、沥青、天然气、柴油、汽油、焦碳、动力煤等;化工类包括聚乙烯(俗称塑料)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)、精对苯二甲酸(PTA)、乙醇(酒精)等。

    关注

推荐作者

反馈留言
关闭
网站导航