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美债收益率大涨 美股翻脸如翻书

资管网 2022-05-06 14:40:44 浏览量 : 4716

摘要:美联储降息与缩表的靴子落地之后,美债收益率与美元回落,美股三大指数大涨,给了市场以错觉,但昨夜美股又大跌,不仅将周三的涨幅全部吃掉,纳指还一度创出本轮新低。



美联储降息与缩表的靴子落地之后,美债收益率与美元回落,美股三大指数大涨,给了市场以错觉,但昨夜美股又大跌,不仅将周三的涨幅全部吃掉,纳指还一度创出本轮新低。


关于美国金融市场的动荡问题,前期我通过各个角度都做过分析,从美联储货币政策与美国金融市场的矛盾、美国的经济结构、美国资产高泡沫、美债收益率及美债安全、美元霸权、高通胀,以及逆全球化等等角度都做过分析,指出美国经济当前是泡沫经济形态,不具备持久性,随着美国经济矛盾的深化及经济增速的回落,美股与美国经济将进一步脱节,而美股又是流动性牛市,因此在美联储紧货币周期中,美股的危险性会不断增加,且不排除挤泡沫过程。


一、美债收益率大涨美股承压


周四美债收益率集体上涨,其中10年期美债收益率涨10.2个基点报3.043%,创2018年11月以来新高。


之前我就谈过,当10年期美债收益率涨超3%时,对美股会构成较大的威胁,若超过3.2%对美股的压力会更大,这是因为在实际利率飙升的同时,美国实际负利率已转正,企业与居民的债务负担会明显增加,同时美国上市公司的债券融资与股票回购链条将有所隔离,这对美股显然不利。


美债收益率飙升必然打击成长型投资,而美股的超级牛市又是以成长型股票为龙头,头羊受制,且经济结构又决定了周期股难成气候,因此美股利空因子在逐渐增加,随着美联储紧货币周期的到来,美股的稳定性自然会变差。


二、美股震荡下行概率大


美联储紧货币与美元强势,会继续引导美元回流,美国市场的过剩流动性短期还难以改变,同时美股的日线与周线指标已经调整至低位,这时美股容易触发反弹,因此美股震荡下行的概率比较大。


在美股多翻空的过程中,预计华尔街大行会不时制造多头陷阱以迷惑市场,但中长期来看美股的下行风险在不断增加。


三、强美元是风险信号


当前的强美元是华尔街割全球羊毛的必要程序,也是美元自救与增信的过程,但是美国的债务货币化、严重脱实向虚以及逆全球化等趋势,后期必然重击美元。


美元的强势是国际货币劣币之争的结果,是美元霸权的阶段性表现,是华尔街推动国际金融战略的必然需要,是美联储紧货币控制高通胀的产物,是美元及其衍生货币构陷世界的体现……但美元的信用主要由新兴经济体的出口商品来维持,这是美元体系的重大漏洞,随着美国不断挑起国际矛盾,尤其是推动印太战略,美元信用必严重下降。


严格来说,美元当前的走强是全球性新金融危机的预兆,由于国际资本无更佳的避险渠道,不得不暂时选择美元避险,但是中长期来看,在新危机爆发之后,将是大周期减持美元的最佳时机。


四、中美利率倒挂对风险投资的影响


中美10年期国债收益率已经倒挂,这对国内的风险投资不太有利,国内股市已经提前做出了反应。而在人民币汇率贬值过程中,对风险投资应保持谨慎,应观察国际资本的跨境流向。


国内目前处于宽信用+宽货币+宽财政周期,目的是稳定经济并对冲外部风险,但我国金融市场的高速扩容是一个负因子,本质上与房地产金融化没有区别,因此风险投资应审视直接融资规模与居民存款的关系,应观察直接融资与经济增长的关系,应正视直接融资与圈钱的关系……否则投资者容易踏入误区。


另外,国内正在适度调整房地产政策,有人又在鼓吹房地产价格上涨问题。房住不炒这是底线,这个底线破了,我国房地产泡沫就要破,因此房价未来即便上涨,平均来看基本上就是一个固定收益率水平,更何况当前全球正面临着历史性的资产高泡沫,这个泡沫是必破的,覆巢之下安有完卵?因此房地产投资应谨慎,原则上当前都是套现周期,应为全球挤泡沫周期做准备。

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    债券是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

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