在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。
从整体来说，没有通胀上行压力，但是下行有压力，从这个角度上来说，大宗商品尤其是工业品来看，偏向于起码到今年年底还是会偏弱。我们再看对通胀的预期，以名义国债利率来看，各国通胀都还是向下的。
短期来看，市场对全球经济的悲观预期和对货币政策的宽松预期仍可能继续推升黄金等避险资产。而待后期恐慌情绪逐渐平稳之后，大宗商品则有望回归其自身基本面影响。
汇率波动对商品价格的影响主要通过两大路径实现，总体表现为短多长空。不过，本次汇率波动背后主要是外部扰动因素带来的市场避险情绪大幅升温，因此短期仍以避险模式为主旋律。
BDI快速上行一方面是受到铁矿石价格影响，但另一方面或许也能够说明全球经济和贸易局势没有预期得那么差。
展望下半年，预计在国内将持续出台一些政策，一旦基本面开始好转，股市将获得中长期上升动力。同时，贵金属、农产品等板块也存在股期介入机会。
5月12日，金融荟俱乐部第23期系列闭门交流会成功举办。本期“贸易战相关大类资产行情探讨”主题，特别邀请火蓝投资陈杨先生、友山基金总经理周小康先生及万霁资产董事长牛春宝先生等与现场嘉宾共同探讨~以下观点仅供...
中国3月CPI同比上涨2.3%，创5个月新高，也是四个月来首次重回2%上方。3月PPI同比回升至0.4%，创3个月新高。分析指出，预计今年CPI受到猪价影响会明显上台阶，但PPI仍趋下行，货币政策宽松的态度不会轻易改变。
中国生猪现货价格达到23个月来的最高水平，美国6月交割的生猪期货也不断上涨。分析人士指出，这一股上涨的势头让投资者纷纷押注生猪的供应紧张与中国市场的巨大进口。
半夏投资李蓓再度发文称，对商品来说，2013年1月和2019年1月具有可比性，票据融资陡增对应商品库存快速攀升的背景，将拖累价格走低。2019股市和2013年有差异，目前盈利下滑并未充分释放，下滑最快的阶段正要开始。
在2013年1月的超预期天量信贷后，商品股票持续下跌近半年。从半年的角度，当前与之最为类似，不排除更差。但更长的周期看，则像2005年初，龙战于野的阶段过去后，新的一轮周期开启，长期资产价格较为乐观。
按照以往走势规律，继续走低的可能性不大，中国春节后进入了工业品传统的消费旺季，而今年基建的发力十分明显，工业品的进口也将表现出季节性特征，对波罗的海指数将起到一项的支撑作用。
在过去10年里，钯金有4年的回报率都是第一，只有两次出现负回报。而原油则是表现最差的大宗商品，在过去五年中有三次出现在倒数第一和第二的位置。
后续全球经济的走低和盈利的恶化还是会继续。欧美央行中期的缩表还是会继续。当前若干品种的估值已经达到了历史区间上沿附近，虽然情绪仍在发酵，反弹进一步的空间可能是很有限的，后续的拐头从新向下也是大概率的。
本轮积极财政政策的着力点在于减税，财政支出未必能显著增加，对商品的需求提振作用十分有限。不过，从短期来讲，接下来商品会出现一轮反弹，不会像08年和14年那样呈现持续单边下跌的走势。
