金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。
展望未来，2020年以前，整体铜供给增速不断下降。需求端则是受益于中美欧经济的复苏。我们认为，铜行业正处于供需大拐点，有望开启上升周期，维持铜行业“买入”评级。
盘面情况来看，市场震荡上行的格局是非常明显的，结合目前全球宏观经济以及铜自身供需面的变化，铜在未来一段时间，尤其是四季度仍然维持震荡走强的态势。
镍仓单问题愈发突出：9月份，整体精炼镍仓单下降速度更加迅速，虽然存在较大的投机因素，但是镍仓单已经下降到较为危险的地步。
大行不顾细谨，大礼不辞小让。细碎的逻辑可能在一时一地有小的逆流和转折，但宏大的产业格局的演化却浩浩荡荡，铸就了历史发展的进程。钴是我们职业生涯中遇到的产业格局最美妙的品种，市场目前纠结于一些细碎的逻辑...
站在当前时点，我们认为在锡资源有限，锡矿产量趋势性下滑，下游需求向好的大背景下，全球锡供需缺口或将重回扩大态势，锡价有望迎来长牛。
印象中，铝经常是一副暮气沉沉、老气横秋的样子，月间价差更是死水一潭，极少波动，让人都懒的关注。没想到的是，在种种“故事”的描绘下，近两年铝的期现市场竟也上演了一出又一出的精彩大戏来。
锂到底值不值钱？业内有针锋相对的两种观点。一种认为，既然资源有的是，这两年开始，各国各企业都疯狂找矿开矿扩产，锂资源很快会卖成地摊货，没意义。另一种认为，高品位矿是稀缺的，其格局类似两拓和淡水河谷对铁...
大概在两年以前，人们对锂资源短缺的担心使锂的价格上涨了三倍，达到了每吨2万美元的价格。原先的锂供应仅限于手提电脑和智能手机方面电池的需求，但是现在电动汽车对锂的需求激增，而对这种金属的需求不会很快缓解...
我们认为短期来看，由于钴矿的供给释放可能难以跟上需求的快速增长，钴价仍有望维持在相对高位。我们认为长期来看，钴不会成为新能源汽车普及推广的刚性资源约束。
民营经济已成为推动我国经济发展的重要力量，在去产能中也需要公平对待。如果去产能变成了以政策要求民企向国企让渡利益，即以牺牲民企来保护国企，这样的政策是有问题的。
行业中的龙头企业与相应大宗商品的联动性相对较强，且具有更高的溢价能力。而我们报告的目的在于对这个认知进行验证。因此从本篇开始，我们希望从利润出发，寻找大宗与个股联动和溢价能力的关联。
展望未来，2020年以前，整体铜供给增速不断下降。需求端则是受益于中美欧经济的复苏。我们认为，铜行业正处于供需大拐点，有望开启上升周期，维持铜行业“买入”评级。
一方面是产能先进却被毙掉的魏桥，一方面是成本高却安好的中铝，二者结果截然不同，这背后的原因值得我们深思。
站在目前的关键时点，我们虽然依然维持铝价偏多的中长期观点，但我们并不认为铝价会上演无理暴力走势，我们有必要再次对铝市场供需缺口尝试进行详细分析。
作为全球铜资源开发领域的长期霸主，Codelco正面临三十年来的最大危机，竞争力持续下降，行业地位面临挑战。矿山老旧、投资不足及国有体制弊端，是导致Codelco陷入困境的内在原因，而铜价暴跌、资源品质下降则成为了...
最近地缘政治紧张的开始，包括黄金的走强，从“习特会”开始。从“习特会”从开会之后发生的一些现象来看，一个是“特大大”，一个是“习大大”，G2元首可能达成了一定的利益交换，这个利益交换对于有色蕴藏着比较大...
总体上看，我们认为今年上半年，仍然会保持一定的稳步回升势头，下半年存在一定变数。可以采取逢低调整买入的策略。
全球最大的金属对冲基金之一——红风筝（Red Kite）也加入了押注铜供应缺口将扩大的投资者行列，预计在需求增加、新矿缺乏并且供应受到更多干扰的背景下，全球市场供不应求的状况将会加重。
近期两个故事无法证伪，一个故事是，中国消费旺季还未到来，全球铜消费偏乐观的预期无法证伪；另一个故事是，铜矿紧缺的故事也一时无法证伪 ，所以至少在上半年我们对铜价仍然持有较乐观看法。
