文章讨论了铁矿石价格受美元地位、大宗商品市场和供需格局影响的问题。尽管市场对美联储降息预期，美元地位松动，但铁矿石价格涨跌受多方面因素影响，包括供需格局、钢厂自律和国际化品种博弈等。文章认为，铁矿石价格涨跌或来自现实或来自预期，需要理性评估故事逻辑的合理性。

自上周反弹以来，铁矿石期货主力合约在840元/吨的价位徘徊多日。然而，其反弹的势头在近日已逐渐趋弱，连续三个交易日呈现震荡走势，焦灼的行情也令交易者格外关心。有机构分析认为，整体产业的供需格局并没有大的变化，黑色系仍然是看空走势，但短期的反弹预计还会反复。

近期铁矿主连在跌至762元/吨后出现明显反弹，截至3/21收盘已收复至849.5 元/吨，在此情况下市场对本轮上升行情的属性产生分歧。本文将对现阶段铁矿供需库、估值端、政策端进行分析，并给出对铁矿未来价格运行的展望。最后，本文将对现阶段可行的策略进行探讨。

3月18日，宝钢股份举行2024年第二次党委理论学习中心组学习。中国宝武党委常委，宝钢股份党委书记、董事长邹继新主持会议并作学习小结。邹董发言表示，钢铁行业第六轮下行周期持续时间可能会更长、经营压力会更大，我们要做好打“持久战”的准备。

所有资产价格运行的底层逻辑，其实都是对经济周期的显像化表达，其两者之间是因和果的关系，即复苏和繁荣阶段：商品和股票易于上涨，而滞涨和衰退阶段：商品和股票易于下跌。其中，股票的涨跌一般会领先于商品，而债券利率的变化又会领先于股票。对应到铁矿品种的价格变化，自然也不例外，因为经济周期影响着铁矿的投资周期和下游需求。 从近几年的铁矿价格运行节奏来看，其在中美经济周期共振繁荣下的2021年中创下1310元/吨的历史新高，之后的重心有所下移。在2021年11月阶段性见底后，铁矿价格整体处于600-1000的宽幅区间运行为主。从铁矿和成材的价格走势对比可以发现，2022-2023年的铁矿走势明显偏强，即成材价格持续创新低，但铁矿的价格低点却在逐步抬升。